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最近，国家统计局公布了2019年3月及第一季度中国经济运行的主要数据：
中国第一季度GDP同比增长6.4%，预期6.3%，前值6.1%；（前值是指上一次这个数据的结果）；
工业增加值增速6.5%，预期5.6%，前值5.3%；
社会消费品零售总额8.3%，预期8.3%，前值8.2%；
这些都在预期范围内波动变化，但是有一个数据超出预期，根据央行数据显示：
中国3月社融增量反弹至2.86万亿，较前值翻了约4倍，明显高于市场预期 1.85万亿元，也远高于去年同期的1.58万亿元。
整个2019年第一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元，比去年同季度多增长2.34万亿元。
大家可能对社会融资规模不太了解，那我就先来科普一下。
不过在了解这个概念之前，我们需要先了解金融体系和实体经济之间的关系。
我们日常会使用到货币，也就是现金，需要现金的时候会去商业银行取钱，主要是工、农、中、建四大行，而这些银行的货币就构成了M2（广义货币）。
但是M2概念的范围又太大，因为它可以流向个人，也可以流向企业，又可以是政府，无法准确地判断货币到底流向哪儿了。
所以在2010年的时候，央行专门创造了一个指标，叫“社会融资规模”来分析货币的真正流向。
那么假如我从银行贷款了100万，那么对于我这个实体个人来说，我就是负债的一方，而对于银行来说，就是持有资产的一方。
这100万就是一个简单的社会融资规模，这是一个增量的概念，反映了我（个人实体）从金融系统（银行）获得的资金总额为100万。
而社会融资规模，就是通过实体部门的负债端和金融的资产端，来反映金融和实体经济的关系。
社会融资规模大幅增加，可以直接说明，有更多资金从金融机构（银行、券商、保险等等）流出到实体经济中去了。
个人拿到钱以后，当然是消费了，企业拿到钱，也就去投资生产了，这样一来就可以有效的盘活经济，从而改善整体金融环境。
我们再来看一下新增人民币贷款，一季度增加5.81万亿元，同比增加9526亿元，远超预期。
这也说明，今年一季度的金融环境也在不断改善，因为从去年以来，中国的融资环境就很糟糕，货币传导机制屡屡失效。
尽管央行多次降准，释放了大量的货币，但是由于实体经济的不景气，很多企业本身就无法维持下去。
银行也不是送钱的，借钱给实体有很大的风险，很多企业就是靠贷款来续命，所以商业银行宁可不流出，也要保证一个低的坏账率，降低风险。
而另一方面，实体经济缺乏赚钱效应，盈利好的也不愿意扩大规模，大量的资金也还是滞留在商业银行里面。
但是从今年3月份以来，央行数据显示，一季度流向企业部门的信贷融资占比达77.1%，新增信贷规模超预期增长，水终于从商业银行流出来。
公布的制造业PMI指数也反弹至50.5，创6个月新高，并且大于50的枯荣线。（PMI大于50时，说明经济在发展，小于50时，经济在衰退）
我们从这些数据来看，中国的实体经济融资环境确实有所改变，这这并不预示着经济要触底反弹了。
从中国的社会融资结构来看，以银行间为主的间接融资占比仍高达七成以上，资本市场的的直接融资占比仍然不高。
对股市而言，此前的大涨已经将3月较好的经济数据表现计入价格了，所以在短期内不要期望过高，至少在下半年才会有根本性的转变。
虽然中国经济的基本面，在今年一季度刚刚改善，并不代表产生了彻底性的好转。
现在央行在拼命撒钱，更多的是不想看到经济债务链断裂，希望给实体多输送资金。
但融资只是负债型，这样的规模肯定还是有问题的，因为大家手里的钱，只是用来购买房子和还债，而不是用来消费。
所以，中国的资本市场建设，经济发展仍任重而道远。
但是，从另一个角度看，大家也可以乐观点，毕竟，潜力还是有的。
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