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原创：任自在
连续两天的调整让很多人摸不着头脑！
昨天（4月23日），三大股指再次回调，其中沪指下跌0.51%、深成指下跌0.97%、创业板指下跌0.81%。
指数虽然跌幅不大都在1%以内，但是个股下跌的面还是挺大的，沪深两市当中总共有2809只股票录得下跌，占比达到78%。
更为重要的是，能够体现市场热度的连板股票，昨天只剩下2个，昨天指数跌幅都在1%以上，但是连板的股票还有22只！
估计看到这里，很多人都有一个疑问：行情结束了吗？
01
追溯本源 回顾核心逻辑
行情有没有结束，要看核心逻辑有没有变！
对于本轮行情的上涨逻辑，我们的分析思路很清晰，老同志应该都知道，那就是：本轮行情=货币+政策+科创板！
春节以来，沪深两市之所以能够领涨全球，就主要在于：货币有宽松预期、监管政策有放松预期、科创板有加持预期！
首先，货币宽松有预期。
2月21日，央行发布了《2018年第四季度中国货币政策执行报告》，这份报告延续了 2018 年中央经济工作会议的表态，删掉了“中性”和“总闸门”的表述，并凸显逆周期调节！
结合2018年以来的5次降准，很显然货币政策已经宽松，市场不仅有了再降准的预期，而且还有了降息的预期。
A股还得靠资金推动，有水不愁船不高！
其次，监管放松有预期。
2019年1月，满叔履新证监会，先是放宽了券商投资权益类资产的现实、取消了融资融券取消“平仓线”不得低于130%的限制，打响了股市维稳第一枪，随后又重启了券商交易信息系统的外部介入，这样就意味着监管政策开始逐步放松。
随后，我们可以看到股票也能连续拉板了、也不特停了、窗口指导也少了，游资有焕发新生。
整个市场彻底被激活了！
最后，科创板有加持！
科创板是今年资本市场的头等大事，是金融供给侧改革的突破口，自从进博会上被提出之后，一直在加速推进。
要确保科创板要在一个安定祥和的氛围中盛大开幕，二级市场就不能掉链子！
所以，2019年的A股市场在，货币宽松预期、监管放松预期、科创板加持预期的共振之下加速开启了一波小牛市。
这是本轮行情的核心逻辑，捋顺之后，我们需要看到这三大核心逻辑目前到底有没有发生变化！
02
确实有变 三大逻辑变了两个
短短9天时间，4次会议提及货币政策！
接下来，我们逐一解读一下，从这几次重要会议上，我们是可以看出一些端倪的！
4月15日，央行例会将“防风险”的重要性提升，并且提到不搞“大水漫灌”！
什么叫风险？就货币而言，“多”了有风险“少”了也有风险，2018年以来连续降准5次，流动性相对来说已经比较宽裕，那么就是要防止多的风险！不搞大水漫灌就更容易理解了！
4月17日，国常会更加强调货币政策的灵活性和定向性！
灵活性和定向性的主要体现货币政策的手段上和方向上，不一味的进行降准降息，也可以采取麻辣粉、酸辣粉、逆回购这些工具也可以搭配使用，这就是灵活性，所以接下来央行无论采取哪种工具都不意外。方向上也不是雨露均沾，而是谁需要给谁！
4月19日，政治局会议强调经济下行的结构性因素。
随着一季度社融数据的大超预期，那么在管理层看来经济的系统性问题已经没有了，那么接下来的问题就是结构性问题，所以这在一定程度上就边际弱化了“逆周期”调控！
4月22日，中央财经委召开会议强调货币政策要松紧适度及时预调微调！
松紧适度也就意味着当下的货币政策不会一直松下去，经济出现新的变化就要进行预调微调。
就这几次会议综合来看，近期的货币政策确实出现了一些细微的变化，至于货币政策是否转向，公说公有理婆说婆有理，暂先不进行讨论，至少我们可以看出，现在的货币政策已经由之前的宽松期变成了观察期！
这就相当于一个病人，病情已经有所好转，现在要不要继续加大药量，还要进行观察。
这是变化之一，是货币层面的。
从市场交易的层面上来说就是监管政策的变化，主要体现在对场外配资的管控上！
本轮行情上涨以来，场外配资卷土重来。根据券商中国报道，深圳证监局在辖区证券公司分支机构的会议上，强调要严防死守场外配资，其中还特别提到了监管层正在开发一套监控场外配资的软件。
从今年3月份以来，监管层对于场外配资的态度，从提示风险、到摸排、再到如今的严防死守、甚至开发监控软件，监管态度逐步升温。
这是变化之二。
03
科创板有加持 政策有底线
三大核心逻辑变了两个！
还有一个就是科创板！
截至到目前为止，已经有上交所已经受理了90家企业的科创板申请，已经问询的达到72家！
而问询阶段是一个提出问题、回答问题，相应地不断丰富完善信息披露内容的互动过程，除去问询阶段之外，交易所要在受理之日起3个月内，出具同意发行上市的审核意见，或做出终止发行上市审核的决定。
这也就意味着，科创板开板至少也得在5月下旬左右。
所以，对于当下的A股来说，科创板的加持仍然在！
进一步来说，货币政策虽然目前进入观察期，但并不意味着货币政策直接从宽松期转向收紧期，不大水漫灌也不代表不灌。首先，一季度经济数据虽然大超预期，但是包含了春节因素，二季度、三季度呢？其次，国常会上提出，今年还需要继续降低融资成本，加大金融对实体经济支持，降低企业的融资成本同样也需要一个宽松的环境。
从监管政策的角度来讲，A股向来就是一管就死，一放就乱。2018年股市下跌所产生的后果依然历历在目，政策也不会一下子收紧去重蹈2018年的覆辙！
这也就是政策的底线思维，底线思维就是托底思维，这样一来下方也就有底了！
总之，行情没有结束，但是不得不说A股已经告别了3000点下方那种买啥都涨最容易赚钱的模式！
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