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原创：牛叫兽
自从第一批科创板基金出现后，就是一幅千军万马过独木桥的景象。
募集70亿，却引来1200亿资金疯抢，可见科创板热度之高。
前天，第二批科创板基金终于获批，预计募集50亿，给千军万马再添一条独木桥。
看过这批基金的招募说明之后，我的结论是：产品可以给80分，但基金经理只能给50分，因为基金经理的过往业绩普遍很一般。
但是有一种特殊打法可以弥补缺点，提升这批基金的投资价值。
今天就来分享一下第二批科创板基金的成色，还有这种特殊玩法。
01
特殊打法
跟第一批不同，第二批科创板基金“队列整齐”，看名字就知道：
富国科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金
鹏华科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金
广发科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金
华安科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金
万家科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金
从中可以看到两个关键：3年封闭、灵活配置，尤其是“3年封闭”，隐藏了这一批基金的最大特色：可以参与战略配售。
什么是战略配售呢？
简单来说，战略配售是买新股的渠道，但是跟普通打新的特点正好相反：
战略配售：
①、认购股数多，类似批发
②、锁定一年以上不能卖出
③、以债券为底仓，风险和收益都比较小
网下网上打新：
①、认购股数少，类似零售
②、没有锁定时间限制，可以随时卖出
③、以股票为底仓，风险和收益都相对较高
跟打新基金相比，战略配售基金最重要的是可以场内上市。
大多数基金上市后都会出现折价，同一只基金可以打折买到，这就无形中提供了一层安全垫。
而在第二批科创板基金上市后折价买入，是最适合的打法。
02
那在第二批科创板基金中成色如何？
这里先展示一下基金的整体情况，再针对基金经理和我的评分逐一分析。
03
★：鹏华科创主题3年封闭运作
基金经理：李韵怡、金笑非、李君
鹏华科创板基金配备了3位基金经理，股债分别管理，而且还安排了专门研究医药板块的金笑非经理。
逐一来看，先看李韵怡经理。
乍看李经理管理的基金会吓一跳，因为她目前一共有12只基金正在管理，大多数基金经理管理的基金数都不超过5只，李经理的管理数量确实比较惊人。
但进一步看却有点尴尬，因为其中9只是规模小于1亿的小基金，还包括5只5000万以下的迷你基金，比较像样的仅有3只。
规模小的成因可能是宣传力度不大，或者业绩不佳，后者是根源，如果业绩好，公司自然会大力宣传。
再看李韵怡经理的投资风格。
李经理的持仓中股债都有，而且债券占比较大，重仓股多数是大蓝筹，可见是偏债型，比较稳健的操作风格，但能力圈似乎跟科创板不太匹配。
接下来看研究医药行业的金笑非经理。
相较而言，金经理的产品线比李韵怡经理简单，目前仅有两只医药主题的基金在运作。
医药也是科创板股票的其中一个重要板块，配置专人去研究固然是好事。
但是从产品回报看，金经理运作的两只医药主题基金业绩都比较一般，很难持续跑赢指数。
最后看负责债券投资的李君经理。
李君经理有6.33年的投资经验，目前有10只产品在管理，大部分产品的年化收益率在3%~4%，表现中规中矩。
总的来说，鹏华科创板基金的人员配置结构不错，但是投资并不是拔河赛，不是人多就能赢，而上述三位基金经理的过往业绩都比较一般，并没有太多亮点，只给一星。
04
★：万家科创主题3年
基金经理：高源、李文宾
万家基金这次配备了两名基金经理，但两位都是专注权益类资产投资的，没有人专门负责债券投资。
而我比较担心的是，这两位基金经理的能力圈边界比较模糊，不确定对科创板的理解有多深。
首先是高源经理。
资料显示，高经理初入行先是研究石化、银行等传统重资产行业，2010年加入基金圈，又转型为投资消费行业。
但是她运作基金的最新持仓，却又是一堆地产、金融还有部分成长股。
科创板上市公司主要是信息技术、生物医药、高端装备、新材料，这些都是专业性非常强的行业，如果没有明确的能力圈边界，很难做好科创板投资。
李文宾经理也类似，其独立运作的万家成长优选的重仓股既有农业股，又有通信、基建等，风格并不是十分明确。
另外，李文宾经理目前也有14只基金在同时运作，但是大部分规模都偏小，尤其是其单独管理的基金，可见其人气并不高。
从能力圈边界和过往业绩来看，万家基金的吸引力都不够强，给一星。
05
★☆：华安科创主题3年
基金经理：胡宜斌、李欣、谢昌旭、贺涛、郑如熙
在第二批科创板基金中，华安基金的人员配备可以说是最豪华的，5位基金经理，其中3位主攻股票投资，2位负责债券投资。
但是，细看3位权益类投资的基金经理，过往业绩和操作风格似乎都比较一般，来看图。
胡宜斌、李欣两位基金经理的代表作年化收益偏低，胡经理在3%～5%左右，李经理在6%～8%，谢昌旭经理的资料不多，无法分析。
对基金经理而言，业绩是能力的综合评分，即便研究能力和操盘水平介绍得再高，没有业绩做支撑，一切都是空话。
而且，胡、李二位基金经理的操作习惯偏短线，可能并不适合运作战略配售基。
过去三年，两位基金经理的持仓时间都不超过0.1年，也就是大概每个月换一次，操作偏中短线，如此高的换股频率，可能在战略配售中水土不服。
至于贺涛、郑如熙两位负责投资债券的经理，则是一对老带新的组合。
贺经理的投资年限已经有11年，代表作华安稳定收益从08年运作至今，年化回报6.25%，表现很不错，而郑经理目前投资年限还不足2年，资料并不多。
华安基金在人员配置方面很有诚意，人数很多，可惜过往业绩没有吸引力，不过至少基金经理的能力圈边界可以跟科创板相匹配，给一星半。
06
★☆：富国科创主题3年
基金经理：李元博、俞晓斌
这是富国基金第二只科创板基金，基金经理同样是李元博经理。
但不同的是，这次富国基金还配备了专门负责债券投资的俞晓斌经理，股债分配，干活不累。
两位经理之中，李元博经理一直是投资成长股的，能力圈跟科创板相匹配，但缺点在于业绩一般，李经理运作的两只基金目前一只的回报仍是亏损，另一只收益率仅6%。
另外，李经理的操作风格偏短线，近三年平均持仓时间不到0.1年，换股频率比较高，但是战略配售需要持有一年以上，李元博经理能否适应，也是未知数。
其次是负责债券投资的俞晓斌。
从业绩和规模来说，俞经理表现不错，其代表作富国泰利中长期纯债基的年化收益率有5.6%，能长期跑赢业绩基准，负责债券底仓问题不大。
虽说基金经理的业绩并不突出，但李元博经理的能力圈也是专注于科技类行业，所以能勉强给一星半。
07
★★：广发科创主题3年封闭运作
基金经理：李巍
跟富国、鹏华对比而言，广发基金的人员配置简单很多，基金经理仅有李巍一位。
李巍经理有7.69年的投资经历，完整度过最近的一轮牛熊，经验比较丰富，其持股风格跟富国李元博经理类似，主攻成长股同时也兼顾消费股、周期股投资。
但是二李对比，李元博经理的业绩略胜一筹，可见李巍经理的缺点仍是业绩比较一般。
虽说业绩一般，但李巍经理的操作风格比较特别，喜欢长期持股，平均持仓时间在3~6个月。
这在成长股投资领域比较少见的，因为成长股波动大，多数基金经理的换手率都比较高，而长期持股的多数集中在价值股或者蓝筹股风格。
长期持股需要考验基金经理的选股能力，而战略配售的股票都要至少锁定一年以上，选股比操作更重要。
从这个角度看，李巍经理虽然业绩稍有欠缺，可能更适合投资科创板的战略配售，给两星。
08
结语
浏览过第二批科创板基金后，如果严格筛选，没有任何一只基金让我感兴趣，主要是因为基金经理过去的业绩比较普通，而且战略配售需要锁定一年以上，一年后还有多少盈利，这是未知的。
但这批基金具备一个很好的特点，可以场内上市。
一般来说，封闭式基金在交易所上市后都会有折价，也就是可以打折买基金。
如果科创板开闸之后持续火爆，不排除一上市就溢价，但总不可能涨上天，涨多了必然会跌。
而我更愿意等市场冷静之后，再慢慢捡黄金，而一星半以上的广发、富国、华安，都是考察范围。
对于比较保守的人而言，参与科创板不用急在一时，如果比较迫切想上车的，则可以认购一部分，等上市溢价后卖出。
毕竟财不进急门，而失败大多发生在冲动和急躁之中。
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