通胀爆表的美国进退两难！

今年以来虽然从3月开始美联储采取非常鹰派的货币紧缩政策，但是美国通胀指数继续高烧不退。美国5月CPI指数同比上涨8.6%，不仅超出市场预期（预期8.2%），而且再次创出新高。与美国相比，欧元区也不乐观。欧元区5月通胀率从4月的7.4%上升到8.1%，远高于外界预测的7.7%，刷新1999年欧元区成立以来最高纪录。现在我们来探讨一个重要的问题：美国为什么会发生如此严重的通胀？很多人简单地将美国的通胀归结于美联储印钞，实际上这是不成立的。美联储虽然从2020年开始就超发了几万亿美元货币，但是美国有点特殊，即使大量超发美元也不一定会带来通胀。其一，美元是全球货币，超发货币成本可以转嫁给全世界。2020年美国进出口总额38391.8亿美元，其中，美国进口额24075.5亿美元，出口额14316.4亿美元，也就是说，美国贸易逆差大致是1万亿美元。2021年，美国外贸总额46146亿美元，逆差同样达到10907亿美元。两年合计，美国通过贸易逆差就对外输出了2万亿美元。其二，虽然美国消费者获得大量美元，但是因为疫情原因，这些现金大多转化为储蓄而不是消费。其三，美国疫情爆发之后，美股经历短暂下跌之后，在美联储无限宽松托底之下，美股一路上涨，道琼斯指数从18213点最高涨到36952点，不仅涨幅超过一倍，还创出历史新高。总结一下，美联储虽然大量印钞，但是这些货币实际分流到三个渠道——贸易逆差输出货币、银行储蓄、资本市场。超发的货币没有进入消费市场，所以美联储印钞不是导致美国通胀爆表的原因。那么，是什么原因导致美国通胀呢？……