赞
01
6月18日，2025年陆家嘴论坛开幕，中国人民银行行长潘功胜发表主题演讲。题目是：关于全球金融治理的若干思考。
我认真读了两遍，其实“干货”和“态度”还是有不少的，不过里面用的专业术语比较多，篇幅也比较长。
我简单的“翻译翻译”，删掉了中间的“套话”部分，只针对其观点做一下简单的“中翻中”。
希望能对小伙伴理解相关的金融“监管”和“变革”有所启发。当然，应该有很多疏漏和理解不到位的地方，也请小伙伴们多多包涵。
02
报告中主要谈及了四个方面：
国际货币体系
跨境支付体系
全球金融稳定体系
国际金融组织治理
先看第一个问题，关于国际货币体系
潘行先回顾了国际主导货币演变的历程，从荷兰盾→英镑→美元依次称霸。
然后说了说“一国主权货币”成为国际主导货币的问题。比如国家利益可能凌驾全球责任，自身经济问题会引发全球风险，地缘冲突时货币可能被武器化等。
那解决这个问题，说了有两个思路
方向一：多极化货币竞争
欧元原来不错，人民币势头不错
但是，不管谁成为主导货币政策都需要“承担相应责任，强化国内财政纪律和金融监管，推进经济结构性改革。”
方向二：超主权货币SDR
IMF发行的SDR理论上更稳定，但现实障碍大：市场流动性不足、政治共识难达成。
那么未来这些问题可以被解决么？
“未来，可增加常态化SDR发行并扩大发行规模。在使用范围上，积极推动私营部门和各类市场主体积极参与……”
第二个问题，关于跨境支付体系
潘行还是先说了说跨境支付体系的重要性，然后就开始说问题：
技术落后：效率低、成本高、普及差；
协调困难：各国法律监管冲突多，国际合作不足；
政治风险：支付系统易被武器化，成为单边制裁工具。
针对这三个问题也开了三个药方
多元化支付网络
不少国家推进本币直接结算（比如中国就建了人民币跨境清算网），同时新兴区域支付系统涌现，效率提升。
系统互联互通
建议各国延长支付系统运行时间，统一报文标准；亚洲二维码支付互联，大幅便利居民跨境消费。
技术重塑底层逻辑
尝试区块链+央行数字货币实现"支付即结算"，缩短链条；同时智能合约等新技术持续推动体系进化。
第三个问题，关于关于全球金融稳定体系
潘行还是先肯定了IMF的作用（划重点）
关于安全网说2008年前主要靠IMF事后救火，2008年后加强了事前预防。
现行的安全网分三层：
全球层：IMF强化监督与救助；
区域层：亚洲清迈机制、欧洲稳定基金等支撑地区稳定；
双边层：中与30多国签本币互换协议，美联储等央行提供货币互换流动性等。
又说了一下监管规则升级
特别是推行《巴塞尔III》强化银行抗风险能力；以及中国实践：全面实施巴III、建立存款保险（覆盖99%存款）、压降影子银行风险、系统重要性银行全部达标。
关键的是说挑战方面。
监管碎片化，巴III等规则执行受政治干扰，引发监管套利风险。
新兴领域监管空白，加密资产、气候风险缺乏全球协同，AI金融应用缺统一标准。
非银机构监管薄弱。非银融资占比上升但透明度低、杠杆高等问题
最后是改革方向
继续还是以IMF为核心构建多层次安全网；同时维护全球监管规则一致性，防范风险跨境传导。
最后是第四个问题，国际金融组织治理
先肯定了国际金融组织的贡献
二战后建立的IMF、世界银行等多层体系，支撑全球政策协调、金融监管与开发融资，成为全球治理核心平台。
也指出了治理结构滞后问题
份额失衡：新兴国家投票权远低于其经济地位；
单边干扰：个别国家推行单边主义，扭曲组织运作；
改革方向：动态调整份额，增强新兴国家代表性。
特别强调了，IMF的核心矛盾
IMF份额决定救助能力与话语权，但当前占比严重脱离全球经济格局，亟需调整份额以提升合法性（已有共识需尽快落地）。
最后呼吁强化监督职能
加强全球风险预警；
捍卫全球化与多边贸易；
协调各国政策维护金融稳定。
03
四个方面的问题简单提炼梳理了一下。可能对于很多小伙伴来说，看起来还是有一些绕。
我说说自己读完的三个判断
1.今天的我们不太想去掀桌子了。
2.但是桌子上的肉我们要多分些。
3.我们还是希望能够推行强监管。
我们一个一个来说哈：
实际上，如果“有心”去看五六年前关于“全球金融治理”的相关提法，你会发现，我们今天的态度其实是更加“温和”
潘行整篇演讲，他提了“改革”、“完善”、“演进”这些词很多遍，但“颠覆”、“替代”、“重建”这些并没有。
IMF作为核心？我们认可
全球监管规则一致性？我们支持
巴塞尔III？咱还成了模范生（全面落地执行）。
这说明啥？我们的核心诉求是在现有游戏规则框架下，争取更公平的待遇和更大的发言权，不是直接拆了牌桌不玩了。
从前些年的“实践”来看，掀桌子动静太大，代价太高（时间点也不太合适）。而且现在这桌子，也不是完全坐不了人，就是位置挤了点，上菜的规矩霸道了点——我们的主张是座位和分餐规则，不是砸锅。
那怎么分呢？
IMF份额占比没反映真实实力？需要改。新兴国家和发展中国家话语权低？需要改！份额就是股权，股权就是分红的权力（救助资源、话语权），这肉也需要争！
最后说强监管
潘行后半段就差没说国际金融监管也要“长牙带刺，有棱有角”了
巴塞尔III执行要一致、防止监管碎片化、加密资产/AI这些新玩意监管得跟上、非银机构风险要盯死…
尤其强调咱自己做得多么好（存款保险、压降影子银行、达标的TLAC）。
为什么这么执着“强监管”？我理解是只有全球监管标准统一、严格且执行到位，那些想搞“竞争性逐底”（比谁管得松）的才没空子钻，我们认认真真搞监管的才不吃亏（公平竞争）
04
其实关于“全球金融治理”，我们如何参与的问题，一直有两个思路。
一个是在现有的体系中去争夺更大的话语权。一个是另起一摊儿，重塑秩序。
相对比而言，后者如果真的能够实施，那么所获得的利益是极大的。但是风险跟成本也是极高的。
过去很多年，尤其是在这一波AI等技术到来之前。我们感觉增量时代已经结束了，进入到残酷的存量博弈。
这个时候继续呆在原体系中，那么一定是被盘剥的愈发严重。
但是这两年随着这一波以AI为代表的新技术，开始重构整个世界的经济版图。去维持原有体系的收益，又变得相对可以接受了。
而我们也需要，在当下这样一个从“中国”角度来看，外部地缘政治到国际秩序都相对稳定的时间窗口，来专心的干好自己的事。
赞
赞
已有3人赞
