资本之王的独立判断！

总有人提起巴菲特退休和他的理念，巴菲特25年12月31日正式退休，今儿就说说巴菲特和他的“价值投资”。

巴菲特公开场合特别愿意说自己的价值投资，核心理念就是“不卖”，价值投资永不卖出。但看一个人说话，首先要看他的动机。

巴菲特运营基金公司，必须得把客户的钱留在市场里，而如果公开号召大家卖出资产，等于砸了全行业的饭碗，这个是最主要的出发点。

但巴菲特总有要卖的时候，市场被高估时，他也得找出清的时机，如果他直白说要卖了，市场会瞬间恐慌，那他卖的货就根本没人接手。

从常识来看，“不卖”是有很多漏洞的。我们投资是为了资产增值，而回报只有在卖出的那一刻才能转化为银行卡里的钱；不卖就像农民辛苦耕种却拒绝收割，劳动永远无法变成粮食。

现实中根本不存在不卖的大师。芒格卖掉了阿里巴巴，巴菲特清仓了比亚迪。大师们持有是有条件的：逻辑成立、优势强大、估值合理。一旦条件改变，他们卖得比谁都快。

巴菲特确实说过，一个股票如果不打算持有10年，就10分钟也不要持有。但这指的是一种长期思维，是对自己原则的坚守，而不是对某个产品的死守。

巴菲特的“不卖”哲学受到众人追捧，其实也是一种心理上的安慰。卖出意味着账面的亏损做实，而不卖恰恰可以逃避已经损失的现实。

资产下跌的时候，退出的大门会被瞬间焊死，即使不想持有，想卖也卖不掉。况且每一种资产的涨跌都有规则，当规则出现变化的时候，曾经辉煌的产业被颠覆，所谓的信仰就是对现实缺乏敬畏。

做出判断还是得靠自己，比如说资产走向的核心逻辑变了吗，估值高估了吗。纵然有各种大师，但别人的解读终究是个参考。诚实的对待自己、对待资产，深思熟虑后做出抉择的总得是自己。

死扛到底不是价值。