尖峰肥尾：量化交易如何制造市场的完美崩溃？

发布时间：2025-08-17

1987年10月19日的“黑色星期一”是人类历史上最古怪的股灾，道琼斯单日跌幅-22.6%，可接下来几天却好像什么事也没有发生过一样。关于黑色星期一的原因，历来有各种解释，其中共识度比较高的有以下几条：原因一：程序化交易导致交易踩踏原因二：利率上升、宏观环境变化，触发估值调整的背景原因三：交易系统延迟，导致跌幅失控原因四：投资者情绪与羊群效应，加速恐慌情绪传染原因五：全球主要股市的联动与交易时差……