还，不还钱？

很多小伙伴都听过一段名为“神奇的债务清偿”的经济学小段子：一游人到小镇一旅馆，拿1000元给店主挑了房间。他上楼时，店主将这1000元给了屠夫支付了此前欠下的肉钱，随后屠夫又去猪农那里还了猪钱，猪农还了饲料商的饲料钱，饲料商还了舞女的钱，舞女赶紧去还了旅馆的房钱，这1000元又回到了店主手里。这时候游客说房间不合适，拿钱走了，但全镇的债务都还清了。这个小段子，本身讲的是一个关于“流动性”的问题。当某一个经济区域内，流动性不足，而导致“三角债”或“多角债”关系形成时，只需要来自外界注入一定的资金，也就是“流动性”，即能化解债务危机。昨天写了一篇“人大批多少钱，够“置换”隐债？”里面提到最近热议的中央出钱，替换地方隐债和高息债务的问题。在快写完的时候，突然想到一个问题，就是地方债，核心是一个债务问题还是一个流动性的问题。如果是一个债务问题，那么在地方政府还没有找到除卖地以外新增的“财政收入”来源的前提下。在全社会的投资预期没有改善的前提下。11万亿也好，还是在这个基础上“超级加倍”也好，可能都不能真正解决。（当然，如果是100万亿估计是可以的）与此同时，如果地方政府欠的钱，一旦还了。企业可能就……