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01
2025年12月5日，摩尔线程在科创板上市，发行价为114.28元/股。上市首日，其开盘报650元/股，较发行价上涨468.78%，总市值突破3000亿元，单签盈利26.786万元，成为A股全面注册制以来最赚钱新股。
成立于2020年6月的摩尔线程，2024年的营收为4.38亿元，归母净利润为-16.18亿元。
预计025年全年营业收入为12.18亿元至14.98亿元，预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润为-12.38亿元至-8.78亿元。
年营收10亿，年亏损10亿的公司，市值能突破3000亿。
不得不说，从在资本市场上压下的筹码，也能看出，在这一场中美之间的这场决定未来的“博弈”中，我们的决心。
正如前两天文章时间，到底在谁那一边？里面说的:
时间到底站在谁的那一边？
这个问题，可以被替换为
在未来的十年的科技爆发期，到底哪个国家能够赢得这一轮技术革命的胜利？
中美两国，未来很长时间都会持续押注“新质生产力”，也就是我在2025中央经济工作会议前瞻中说的:
……虽然稳中求进总基调依然保持，但是大概率针对少数“高质量”行业，是可以继续狂飙的。
而其实这一轮“狂飙”当中，除了芯片还有一个是大家关注比较多的就是人形机器人。
02
2025年1月28日，宇树科技的人形机器人H1“福兮”登上央视春晚舞台，在张艺谋导演的《秧BOT》节目中与新疆艺术学院的舞者共舞，表演了超过130个舞蹈动作，节目播出后，宇树科技瞬间登上热搜。
2月17日，民营企业座谈会召开。宇树科技创始人、CEO王兴兴参加了此次座谈会，并作为民营企业负责人代表先后发言。
7月7日，宇树科技与中信证券签署辅导协议，随后完成浙江证监局IPO辅导备案。
10月21日，证监会官网披露其首份上市辅导进展报告；月底前完成更名、引入专业财务人员、董事变更等多项上市前置准备。
11月10日，宇树科技正式完成IPO辅导，15日辅导状态更新为“辅导验收”，11月底辅导状态标注为“辅导工作完成”，已满足上市前置条件，公司计划在2025年10-12月提交科创板上市申请文件。
熟悉证券市场的小伙伴看到这个“从辅导到冲刺”的“百天时间”，大概就知道这中间的意味了。
2024年9月，宇树科技B+++轮融资时，估值已达80亿元。2025年6月，宇树科技完成C轮融资，由中国移动旗下基金、腾讯投资、锦秋基金、阿里巴巴、蚂蚁集团和吉利资本共同领投，投后估值超过120亿元……
很多小伙伴既期待，又担心。
期待的是宇树科技能否像“摩尔线程”那样创造新的一轮的科技（caifu）盛宴。担心的是，如果人形机器人大规模普及，那么社会就业压力岂不是会变得更加严峻？
03
最近一段时间，我也逛了几家人形机器人（具身智能）企业。
因为我从事的也是以生活服务业为主，队伍人形机器人的进展也比较关注。
我结合自己调研的情况和思考，人形机器人什么时候才会普及？会真正意义上影响到我们的工作和生活。
这场以“人形机器人”为标志的硬科技革命，其普及的鼓点将如何敲响？
历史的韵律，往往提供最清晰的节拍。
其实关于人形机器人的普及时间表，我们可以参考互联网和移动互联网的普及时间表。
互联网从1994年接入到2008年渗透率突破20%（约3亿网民），用了约15年；移动互联网从2008年3G发牌到2023年基本全民化，又是一个约15年。
这两个“15年周期”，恰恰是理解AI与机器人普及的关键图谱。
我们可以把今天的AI称之为“软AI”，把未来能实用的人形机器人称之为“硬AI”
若以2022年底ChatGPT的横空出世作为“软AI”的“1994年时刻”，那么其普及之路将沿着第一个15年周期展开。
2023-2024年，大模型涌入千万级用户与开发者，这已是“1%”的创新者扩散阶段。
按照互联网的速度，到2030年前后，AI助手与行业解决方案将突破“使用人口”20%的临界点，成为如水电网般的基础设施。而到2037年左右（即第一个15年周期尾声），软AI的渗透将超越50%，完成对经济社会运行规则的全面重构。
这第一个15年，是智能在“比特世界”的狂飙。
而具身智能（人形机器人）的“2008年时刻”，正是软AI跨越普及临界点之后。
当2033年前后AI在“软件层”成为主流，其强大的感知、决策与生成能力，将如当年的4G网络赋能智能手机一样，为物理躯壳注入灵魂。
因此，人形机器人的规模化普及起点，大致应在2033-2035年（对应移动互联网2008-2010的起步期），届时将在高端制造、特种领域实现首批“1%”的规模化应用。
随后的15年，将是硬AI的黄金时代，到2048年前后，人形机器人有望突破20%的场景普及率，广泛进入物流、家政、陪伴等民用领域。
而到2048-2053年（即第二个15年周期结束），具身智能将与人类生活深度交融，渗透率过半甚至超过人类的数量，真正完成“硬革命”的闭环。
04
所以，我看来，未来的三十年，是一个清晰的智能时代的“软硬接力赛”。
前十五年（2023-2037），决胜于数据和算法，定义虚拟世界的智能天花板；
后十五年（2033-2048），决胜于灵巧手，传感器、关节与量产能力，争夺物理世界的行动主导权。
所以，当前资本市场对“亏损巨头”的惊人估值，正是在为这长达三十年的技术长征提前购买“船票”。
所以，我估算（不构成投资建议哈），其实在2032年之前，做人形机器人的企业，收入规模大概是无法放量的，也大概率是持续投入和亏损的。
但是，谁能够在今天争取到最多的资源，谁能够募集到更多的资金，谁就越有可能在7年后的风口飞得更高，这或许也是今天许多具身智能的企业能够拿到大量融资的原因吧。
而就业结构的剧变固然是挑战，但历史也一再证明，每一次真正的技术革命，所创造的新岗位和新价值，最终都远超其所取代的。
而这一次，我们押注的不仅是企业盈亏，更是一个民族在智能纪元能否赢得主导权的未来。
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