掌握资产定价权可以怎么做？

我们先看两组数据。

一是出口退税与进口关税出现的逆差规模。2025年，中国出口贸易总额为26.99万亿元，出口退税总额为21337亿元。同年中国海关进口环节税收入为20632亿元，出口退税总额超过进口关税总额约705亿元。这意味着出口退税已需要国内增值税进行“补血”。

二是按购买力平价计算汇率与现实的市场汇率差导致的变相出口金融补贴规模。按IMF购买力平价计算，人民币兑美元汇率理论值应该在3.5:1至4:1之间。这意味着现实的人民币市场汇率被低估了40%-50%。我们按较保守的40%低估值计算26.69万亿出口贸易中的变相金融补贴额度，数据很惊人，达到了10.8万亿元的规模。

上述出口退税和汇率低估导致的变相出口金融补贴加在一起，规模达到了12.9万亿元。

对出口贸易如此大规模的直接或变相补贴的后果是什么呢？

最直接的后果当然是鼎定了中国成为全球第一大出口贸易国地位。这显然对持续壮大国货的全球影响力，稳定国内就业具有重大意义。

其次是为巩固美元的国际地位贡献了最坚实的支撑力量。

人们总是说美元是石油美元，支撑美元全球贸易结算地位的是石油。但是，2025年全球石油天然气贸易总额才3万亿美元，其中以美元结算才2.3万亿美元。2025年全球以美元结算的货物贸易总额为14.37万亿美元，其中石油天然气的美元结算规模才2.3万亿美元，这样的数据显然不能支撑石油美元的说法。

石油美元是历史事实，但在今天的全球贸易格局下，真正支撑美元的显然已不再只是石油能源，而是所有的货物贸易。中国26.69万亿元的出口贸易折合约3.81万亿美元，其中以美元结算的占比为40.5%，约1.84万亿美元。

也就是说，全球所有以美元结算的14.37万亿美元贸易中，光中国的出口贸易就贡献11%的份额。这里没有计算中国的进口贸易，因为进口用什么货币结算，是卖方说了算，人家要收美元，你没有办法。

但是，我们的出口贸易可不可以不用美元结算，则完全可以由我们说了算。如果我们的出口商品一律只收人民币，那么美元结算的份额就一下子少掉了11%。

如果我们完全放弃12.9万亿的退税和变相金融补贴，又会是什么样子呢？

简单的数据告诉我们，这12.9万亿几乎就是全社会的纯利润，超过2025年度中国财政收入（21.6万亿）的一半还多，它会使我们的GDP直接增加12.9万亿元，我们的出口贸易总额可能会一下子增长48%，从26.69万亿增长到39.59万亿元。

当然，这里是在出口规模不变情况下的静态计算。不可回避的问题是，如果放弃这12.9万亿的补贴，让汇率回归购买力平价计算的水平（人民币兑美元为4:1），取消出口退税，是否会导致出口大规模下滑？

影响肯定是有的，但是否是致命影响就未必了。如果我们自信中国制造已经转型为中国精造，就不会有致命影响。

放弃12.9万亿的补贴显然不是简单的放弃，它意味着大国制造的自信，意味着人民币升值，意味着GDP的飙升，意味着综合国力的显著上升，也意味着人民币国际地位的提升，同时意味着出口贸易全面以人民币结算成为必选项。

更重要的是最低层的逻辑价值：中国制造的资产定价权可以完全掌握在自己手中，并进一步推动国际金融的定价权也开始由自己掌握。如前所述，今天支撑美元的其实已不再只是石油天然气，而是全球制造以及货物贸易，这其中起最大支撑作用的，恰恰是中国制造，是中国制造以低廉的出口贸易支撑起了全球美元的买买买游戏。

放弃12.9万亿规模的直接或间接出口补贴，让人民币升值到购买力平价的相应水平，出口贸易全面以人民币结算，三管齐下，就是一场金融和贸易革命。我们也许还没有自信到可以这么做的时候。但是，现在应该开始思考这些问题了，应该有未雨绸缪的准备。