当贸易保护主义席卷全球，往往这并非是“零和游戏”，而是中长期的“全输”。看似仍具韧性的美股究竟还有多强韧？过去一周，美股已经连续第五周下跌，创2011年来最长下跌周期。标普500指数累跌1.16%，道指累跌0.68%，纳指累跌2.29%。对中国敞口较大的股票（科技硬件、半导体等）皆大幅下挫，苹果三周累跌逾15%。恐慌情绪在周四达到巅峰，标普500和道琼斯指数跌约1%，在经济放缓、需求收缩的担忧下油价一度跌超6%。目前，标普500指数报2826点，较今年接近3000点的最高点已较大幅回撤。值得注意的是，现代期权理论之父、诺贝尔经济学奖获得者迈伦·斯科尔斯（MyronScholes）最新撰文称，期权市场显示，外部不确定性影响下，美股已成发达市场中最缺乏吸引力的市场，且赢面似乎并不比A股和H股高。外部摩擦如何影响美股？……

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