金融财经_百家时评_新浪博客

聊聊美联储的加息！

在市场的诸多反对声中，美联储最后还是选择加息了0.25，幅度不大，伤害很深，尤其是椰奶抛出来的那一堆狠话：不保证银行股东利益，债权人利益！话音刚落，美股立刻大跌。瑞士已经玩过了一波骚操作，在瑞士信贷出问题以后，直接绕过了股东，让瑞士银行直接吃下了瑞士信贷，然后还象征性的给了点钱强购股权。照道理，债在股先，即便是作为补充资本金的永续债终究还是债，债务被清零之前，你起码也要搞个股权清零吧，否则这就太不公平了。但这个世界从来是讲强权而不是讲公平的，如果这种不要脸赖账的做法是有美国在背后撑腰，也是美国希望看到的，那么谁还能去追究他们的责任？其实大家天天喊美联储加息为了让美元回流美国，但美国真的缺美元吗？美联储的印钞机搁在那里，想要多少就能出来多少，美国对于进入美国的美元提出了诸多要求，很多好东西，你是不被允许购买的，现在德州甚至都在准备立法，禁止中国资金买不动产。但美国确是非常欢迎资金到美国去买债，你不来，椰奶还能出差飞过来，威逼利诱的要你买。所以这里美股美债的风险到底有多大？大家心里该清楚了。2008年年底，中国手中的美国国债余额甚至都快占到总量的10%了，2022年年底，我们手中美债只有8594亿美元了，而美债余额快到32万亿美元了，所以这么多年来，增发的美债到底被谁收了？硅谷银行暴雷事件……

2023-03-232391
聊聊东财这波大跌！

今天创业板的一波上涨被东财硬生生的给拉下来了。所谓事先猪一样，事后诸葛亮，收盘了好多人都忙着找理由，类似什么东财连续两天挂逼了，引发市场忧虑之类的。所以老股民们，难道你之前没有经历过自家券商挂逼事件吗？当年我还痴心妄想当短线之王的时候，每次遇到券商软件出问题，立刻火冒三丈，夺命连环扣指着客户经理能骂到手机电量终结。现在根本没这回事，因为我做趋势了，看好的票拿上能坚持几个星期不操作，所以系统崩没有？我不知道。当然了，时代不一样了，如今AI来割散户的韭菜，玩量化策略，那噶起来嘎嘎快，你以为你对K线了解透彻，但你终究是个人，人性的许多弱点让你根本没办法像机器那样，根据设定的指标毫不动摇的去做交易，所以在跟机构操纵的机器人的财富争夺战里，还像以前那样跑去玩短线技术，坚持下来，基本会亏得很惨。对于机器来说，网络畅通与否，当然非常重要了。量化交易的场地一般都选择在距离交易所很近的地方，而且一定要专线，比如著名的华鑫证券上海营业厅，中金湖滨路，这都是动辄启动核按钮，送打板骚年忤逆的好地方。东财最大的特色是玩互联网证券交易，所谓西藏拉萨路那就是个挂靠点罢了，散户们当然会对券商的网络系统有要求，但他们毕竟不同于量化，还是有普通人的感情，并不会因为几次挂逼就坚决选择恩断义绝。再者说，现在这个时候……

2023-03-222371
欧洲银行业的信誉崩塌！

今天把我吓着了。当地时间19日，在瑞士政府的斡旋下，瑞银集团同意收购瑞信集团。一开始瑞银报价10亿，瑞信不干，后来经过斡旋后瑞士央行将向瑞银提供1000亿瑞郎的流动性援助，同时政府为瑞银接管的资产的潜在损失提供90亿瑞郎的担保。价值约160亿瑞郎的瑞信债券将被完全减记，“以确保私人投资者帮助分担损失。”为了达成交易，瑞士政府修改了法律，让交易双方获得授权绕过股东投票决定，瑞信第一大股东是沙特。先说这个“价值约160亿瑞郎的瑞信债券将被完全减记”是什么意思，简单的说，直接归零，用俗话说：赖账。这次被减记的债券是AT1债券，也叫可可债，应急可转债，这种债券是投资者和银行的一种协议，如果银行经营良好的情况下，银行会对债券持有人定期支付高利息，如果银行情况不好，可可债会被强制性转化为普通股，或者允许银行减记全部或者部分债券本金来提高银行资本充足率。有人说，哎？这不说的很清楚，允许银行减记么？是允许，但是债券毕竟债券，债权毕竟是债权。你那股东不还在么？债权人肯定优先于股东，不管什么样的债券，它毕竟是债啊。瑞信还卖了30亿呢，债权人可就一毛钱都没有了。而整个AT1市场高达2750亿，这么玩下去，谁还敢买可可债？而且这个东西还有极大的负面效应，既然可以直接减记，那么银行会不会直接故意触犯减记，来向债权人转移风险？不是不可能的哟。而且就现在美联储不停的加息，其他银行扛不住是迟早的事。不出意外，开市后，欧洲银行发行的……

2023-03-201790
这波金融战，谁在大气层？

又是惊心动魄的一天，港股崩了，相比之下，我A已经很坚强了。周末我还跟人说，港股的120日线必破，破了以后就不好说了。先说结论吧，这就是因为欧洲的金融危机还在发酵中，港股之前的定价权是控制在英资手中，我说过很多次汇丰银行在香港金融界里的地位，后来英国人为了拉拢美国人给自己当靠山，把港币献祭给美元，于是美国资本开始强势介入，慢慢拿走了英资的部分份额。至于所谓的HK大富豪们，虽然动辄出现在福布斯排行榜上，看起来彩力雄厚，但其实是什么成色，大家心里都清楚。一个由英美资本控制定价权的股市，当英美那边出现了系统性金融危机的预兆，手拿定价权的资本们当然要集体选择撤离，好回去救自己的母体。这波瑞士信贷被瑞士银行售后的操作，看起来好像是政府出面，主导并购来解决暴雷的问题，但以0.72美元每股的价格，收割了以沙特为首的大股东，又把高回报的金融永续债直接给剥了画皮，委实是一把骚操作，所以即便瑞士信贷的问题能按住，但其辐射威力直接会带走很多小伙伴。大家不知道吧，常年负利率，零利率的欧洲，银行们发永续债补充资本金竟然普遍给到了5%的高利率，这么好的回报肯定会有一堆写的很小，缩在角落里，负责销售的理财经理根本不会主动告诉客户的条款，比如说这些用来补充自己资本金的永续债，在银行遇到问题的时候，可以自行清零。是的，你看上了人家的利息，人家看上了你的本金。这种年限超长的债券都是什么人买呢？普通人一般不会有兴趣的，当然也不排除一些不靠谱的鸡狗，把这些债分拆成所谓优质理财产品，兜售给普通客户。但这种占比绝对不会太大，真正愿意买银行永续债的都是那些长期资金的管理者，比如说什么家族财富办公室，养老金计划，保险公司之类的。这些客户的特征是本金规模相对稳定，不追求流动性，追求长期靠谱的回报率。这波瑞士信贷被减计的规模不过才172亿美元，带带来的负面影响却远比字面上的数字来的大。试想如果你的养老金账户如果大笔买入银行永续债你会怎么想？连百年瑞信都能直接没了，那别的呢？……

2023-03-202862
债市惊涛骇浪要来了！3.20危机推手竟然是它？

当地时间3月19日周日，赶在周一亚市开盘前，在瑞士政府的“撮合下”，瑞银宣布将以30亿瑞郎收购瑞信，而在此次收购后，面值约160亿瑞郎（约合172亿美元）的瑞信AdditionalTier1（AT1）债券将被完全减记。这个瑞信AdditionalTier1（AT1）是什么？AT1规模有多大，又是谁卖掉了这些数千亿美元的债券？而这会对岌岌可危的债券市场造成什么冲击？先解释一下这个瑞信AdditionalTier1（AT1）是什么。AT1债券是什么？AT1债券，翻译一下，是银行补充一级资本金债券。这个“金融产品”是在2008年的金融危机后被“发明出来”，被用于在银行面临破产时承担损失，从而减轻政府和纳税人的财政负担。既然本身这个债券就是用于在“银行面临破产时承担损失”，那么此刻被“清零”也似乎是正常的，但是，这真的“正常”么？这种AT1债券的特点是可以在发行人（也就是银行）在需要资本时将其转换为股票，以增加其资本储备。也就是说，AT1债券的持有人可能会在银行资本充足率降低到某个水平或遇到财务压力时需要增加资本时，将AT1债券转换为股票或将其纳入发行人的资本结构中。这有助于增加银行的资本储备并提振其资产负债表，从而使银行能够继续经营。说白了，有点类似于“债转股”的特殊“债券”，既然风险比较高，那么收益应该也高了？的确，AT1债券的收益通常高于普通债券，因为它们的风险更高。与普通债券不同，因为AT1债券的本金可能不是固定的，也不一定会在到期时归还。但是有多高呢？……

2023-03-202658
317降准，中国开启“量化宽松”！

中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。预计本次降准向银行体系释放中长期流动性约5500亿元，每年降低银行资本成本约70亿元。17日，央行的“意料外”降准震动了整个金融圈，很多媒体洋洋洒洒一圈，紧急用大数据来统计降准之后资本市场的反应。可是统计来统计去，发现统计了一个寂寞，无论是前五日、次日、5日、10日还是20日、30日，涨跌基本都围绕在50%左右。没啥经验可供总结，一群经济媒体和专家车轱辘的话来回说，还不如个ChatGPT。对此，我看来，我们观察降准，不能局限于一次降准本身。纵观过去15年，中国历次的降准，都是一个周期行为，每次轮之内都会连续多次的降准。此次317降准，不过是打响了本轮降准的第一枪，中国的“量化宽松”要开始了。这是一次康波周期带来的财富重新分配，是一些人ALLin的机会，无论房产亦或者股市。但是，我们不能靠数据统计，或者西方那一套“头疼医头脚疼医脚”的思路去考虑中国式降准。中国的降准，向来是……

2023-03-195144
经济复苏到哪儿了？

复苏是今年中国宏观经济的主线。当前，经济复苏到哪儿了？在经历了“数据真空期”后，前两个月的宏观数据现已公布，结合高频数据看，经济整体复苏符合预期。但也有一些疑惑待解：广义货币大增，社融开门红，新增信贷创纪录，同时消费尤其是餐饮恢复明显，为何CPI反而下滑到1%，经济复苏之际却呈通缩之势？政府专项债下达超过2.2万亿，央企国企中长期贷款大增，基建项目开工率超往期水平，为何固定资产投资开局却远低于往年，基建投资同比增速还有所下降？房地产投资、销售、融资全面改善，定金及预收款和个人按揭贷款上修明显，70大中城市房价环比总体上涨，为何家庭部门的长期贷款依然萎靡？以美元计价的出口跌幅收窄，对欧洲、日韩均改善，对东盟强劲反弹，为何对美国出口、技术贸易进出口继续下降？拉长预期看，今年经济复苏态势如何？货币宽松支撑的政府基建投资能否延续？房地产全面复苏是好是坏？消费反弹动力还有多强？出口还将继续拖累复苏？本文结合宏观数据和高频数据，根据中国经济的内在逻辑，分析今年经济复苏前景……

2023-03-162590
聊聊硅谷银行破产对大A的影响！

上周末意念盘疯涨，本周末意念盘暴跌，我A的股民们，从来不肯在休市的时候放过自己，炒股真是遭了老罪哟！硅谷银行破产，某团和潘石屹被送上热搜，有人说，这是一场针对中国润人的精准收割，虽然老美迟早会对润人下狠手的，但你若非把硅谷银行破产往这上面扯，多少有点冤枉人家了。老美金融传统向来都是谁容易被收割就收割谁，最最傻白甜的那群红脖子在反复收割之下，都已经开始走极端了，这次对着硅谷的“科技企业”一波挥舞镰刀，真不是故意。硅谷银行最牛逼的是做科技企业估值的皮条客，大家天天诟病中国搞科技的骗子多，那你是没到硅谷去见识见识，不是动辄就有独角兽被证明是骗子吗？创业者们（骗子们）想要成功，不是说你的PPT得做的有多好，重要的是有人脉，有玩金融的大佬来帮你吹水搞估值。硅谷银行就是掌控这个估值（吹水）体系的扛把子，所以为什么很多科技大佬宁可亏利息都要把钱放在硅谷银行，人家要的是一个机会，参与这个估值吹水博傻游戏的机会。有一个经济学上的笑话，AB两个经济学家指着一堆屎打赌，A对B说，你如果把屎吃了我给你5000万美元，B虽然觉得恶心，但看在钱的份上，还是吃了，吃完以后，拿到钱心有不甘，对A说，你吃屎，我也给你5000万，结果第三位经济学家看到了，欢呼雀跃，赞美AB创造了1亿美元的GDP.吃屎的GDP就是估值体系里非常重要的游戏规则，大家经常可以看到某企业被别的企业以超额高价给收购了，这个企业和收购方的市值都因为这件事暴增，大家都赚到钱了，至于这个企业是不是一坨屎，那重要吗？只要还有人肯为了钱吃，那就可以在资产买卖的游戏里继续吹大估值的泡沫。硅谷银行就是为吃屎行为背书，提供解释，帮忙寻找吃屎小伙伴的重要中介机构。正是因为它知道这里交易的都是屎一样的股权，才会选择将手上的资金大量买入收益率低得可以忽略不计的各种高评级债券！为什么直到最后还有那么多创业公司的钱放在里面？早早跑去玩美债不好吗？因为所有的人都知道，美债这个高收益率是不可能持续太久的，但你要是从牌桌上下来了，以后未必有机会上桌。于是大家都没有动，蹲着，直到硅谷银行突然宣布利空，随即迅速破产。这些人的钱跟普通老百姓搞……

2023-03-122990
当心美股的历史大顶！

隔夜美股高开低走，大家都在那里说硅谷银行暴雷导致了美股大跌。呵呵，图样图森破，就一家银行因为交易股票亏了18亿美元就能把美股砸成那样？硅谷银行就是个小银行！这些玩估值，彼此吹捧股价的硅谷大佬们到底玩的是什么把戏，早就不是什么秘密了。就好像联合坐庄的美国科技股们，你告诉我，在美元指数高企的情况下，动辄过万亿美元的估值里到底有多少水分？估值就像海绵里的水，不能挤的，挤多了，企业盈利都成大问题了。我上周跟大家提醒《黑石正式暴雷了，赶紧抛售美元资产逃命吧！》，还被好多人盗用文案，看到某大V居然引用，盗文案的也吓得删文了，真是好笑。但这么严峻的情势摆在眼前，还有人在为黑石分辨，说也就一笔几个亿欧元的小违约，黑石资产那么庞大，算不了什么！起初，没有人在意这一场灾难，这不过是一场山火、一次旱灾、一个物种的灭绝、一座城市的消失，直到这场灾难和每个人息息相关。又到了引用大刘这段话的时候了，市场里透露的信息可比上面说的那段话多得多了，你以为这到底是什么？仅仅是美股在持续暴涨前的一点回调？仅仅是美西方房地产市场遇到小问题？又或者是几个不知死活的金融机构瞎胡搞弄出的乱子？并不是，而是一套美元信用为基础的金融资本的玩法出问题了，通过吹大美国金融资产的泡沫，吸血全球的计划执行不下去了，因为金融资本的贪婪超出了世界的承载力。一枚比特币无中生有，最高价值6万美元，所以你以为这真的只是金融资本玩的空对空的游戏？请问用这玩意倒腾出来的6万美元跟……

2023-03-112610
美联储高利率的重压下，硅谷银行的毁灭！

今天金融圈最震撼的新闻，就是硅谷银行股票大跌，昨天一口气跌了60.41%，今天盘前依然有46%左右的跌幅。小道消息说，硅谷银行已经取不出钱来了。由于硅谷银行的暴跌，直接把美国四大银行全部拖下水，摩根大通跌幅超过5%，美国银行与富国银行收跌超6%，花旗集团收跌4%，四大银行市值总共损失了465亿美元导致昨天的美股也跟着大跌。硅谷银行暴雷的问题其实一点都不复杂，三言两语可以讲明白：2020年大放水，硅谷银行低吸了很多存款。存款很多，但是作为一个银行需要贷出去，或者去做投资，贷款利息或者投资利润减去存款利息，这才是银行的利润所在。问题是硅谷银行无法把这么多的钱全部贷出去。那怎么办呢？买10年期的低息债券。这操作在平时一点问题都没有，问题在哪呢？美联储加息，美国国债利息都5%了，所以你那10年期1.56%的债券就不值钱了。这些债券不值钱了就会下跌。当然，这只是账面上的亏损，如果硅谷银行硬拿着这批债券，拖到期限满了以后偿付，一分钱都不会损失。问题在于当美债利息都5%了，对于很多美国人来说，那我不如干脆去买美债，我还存银行干什么？于是储户们来取钱。硅谷银行有钱吗？没有，它有的是……

2023-03-102562

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