从9月16日冲高回落之后，9月后半月的11个交易日，上证指数断断续续跌了130多点。彻底打消了很多人预期中的“70年大庆行情”。我之前也认为会有一波强反弹，但这波反弹只进行了一半，就在9月16日结束了。为什么？原因有三：第一，中国央行没有跟随美联储“宽松的步伐”。9月19日凌晨，美联储宣布了本年度第二次降息，仍然是25个基点。此外，为了维持其降息成果，美联储连续9天向市场注入超过7000亿美元的流动性，接近5万亿人民币。在美联储如此大力度的“降息+扩表”（这一轮扩表不是购买国债、MBS，而是类似中国的“逆回购”），而欧洲央行也重启量化宽松的时候，中国央行反而非常淡定。首先是在9月17日，市场普遍预测央行会在这一天降低1年期中期借贷便利MLF的利率，以推动LPR利率走低。然而央行没有动。于是上证指数在9月17日大跌了1.74%。到了9月20日……

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