价值投资有两个核心，一个是寻找不断成长的公司，另一个是复利。前者是盈利的来源，后者是资金增值的过程；前者是研究的理念，后者是投资的方法。在机构中，这两个核心分属研究部门和投资部门，但个人投资者只能合二为一，常常导致很多价值投资者只注重公司研究，而把“复利”当成长线投资下，一种自然而然产生的结果。果真是如此吗？之前讲行业研究、公司分析比较多，今天的文章要从“复利”讲起。有一条思维题：一片池塘里出现了一小块巴掌大小的浮萍，每天增长一倍，专家预计10天就能长满整个池塘，请问多少天能长满一半？答案是9天，第10天的前一天。因为在第10天的池塘里，所有前9天长出来的浮萍都在生长。“复利”的神奇不在于“利”而在于“复”，这个“复”有两个意义，第一个是“再投入”，这个比较好理解，但想要再投入还能有同样的收益，有一个重要前提，这就是“复”的第二层意义：重复——把一种简单、可持续的方法无数次重复。所有浮萍的生长方法是一样的，需要的原料也是一样的，才能用最快的速度重复。个人投资者难以获得复利的原因，并不是“不会重复投入”，而是没有一个“可重复的投资方法”。可重复的投资方法，实际上就是……

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