2019年是经济的“出清年”、政策的“宽松年”、投资的“丰收年”。尽管中国经济下行压力加剧，但受益于逆周期调节的发力和资本市场的改革开放，各类投资市场还是取得了不错的收益，尤其是A股市场。展望2020年，尽管经济下行压力犹存，但可能会相对“缓和”。政策面主要是对过去几年在执行中出现的偏差进行纠正，总体上还是友好的。对外开放的脚步仍将提速。不管是从宏观经济还是微观市场来看，主基调都会和2019年有明显的变化。短期来看，2020年中国GDP增速大概率能维持在6%左右，但单季可能破6%。本轮宽松从2018年开始，全年4次定向降准，落实减税降费；2019年逆周期调节的力度增大，全年3次降准3次降息，专项债增加8000亿。从政策效果来看，社融增速从2019年1季度开始改善，根据以往经验，实体经济将滞后于社融数据2-3个季度企稳反弹。2020年是全面建成小康社会关键的一年，经济仍然有“保6”的需求，将会进一步加大逆周期调节的力度。而且短期中国经济有能力“保6”，财政政策和货币政策还有继续宽松的空间。财政方面，专项债还有扩容的空间，2.8%的赤字率还有突破的可能，基建仍是逆周期调节的重要着力点，会撬动更多的社会资本，加大传统基建补短板和新基建投入力度，会在一定程度上托底经济。货币方面，目前的利率降幅……

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