都说选股看三“好”，好行业、好公司，好价格。但好行业怎么看呢？有一些行业，看上去光鲜亮丽，比如影视娱乐、环保、软件、军工、教育，但里面大量上市公司却是“金玉其外，败絮其中”；还有一些行业，看上去很老土，很夕阳，但其中却能不断跑出长牛公司，比如白酒、机械设备、水泥、化肥，等等。原因有很多，除了产品本身的特点之外，行业的上下游关系也是决定“好行业”的重要因素。马克思说，“人是各种社会关系的总和”，实际上，企业的本质也是各种供应、销售与竞争关系的总和，只有理解了公司业务的上下游关系，你才能真正理解一家公司。“业务上下游研究方法”系列的上一篇，我介绍了“理解一家公司主营业务上下游关系的重要性和方法”，并以光环新网这家公司为例，解析了IDC行业的上下游关系的特点：1、好的地方：上游资源有一定程度的垄断性。2、不好的地方，对下游：产品的差异化程度不够，下游有议价能力很强的巨头客户；对上游：重资产行业，虽然经营稳定，但ROE一直上不去。3、批发型IDC公司弹性大，零售型IDC更稳健。但这只是第一步，上下游虽然是……

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