今天主要想和大家聊一下美股为什么连续暴跌，即便在昨天联储降息50bps之后，美股三大指数依然大幅收跌。美股的暴跌，我在24号的文章就归纳过四个逻辑：1）海外疫情扩散的冲击；2）经济周期本身处于疲弱阶段；3）政策空间相对以前更逼仄；4）价格和估值处于高位。明面上，大家都知道这轮美股包括欧洲股市的暴跌，罪魁祸首就是疫情在海外的快速扩散。但深入分析，会发现疫情只是压死美股这只骆驼的“最后一根稻草”。在疫情爆发之前，美国经济周期的一些领先指标就表现出疲态，最直接的便是美国PMI指数。市场都知道美国经济会逐渐进入衰退周期，这才有美国从2019年下半年开始的几次降息。但没人能准确知道，这个转折点会出现在何时。也即是，从大周期大趋势来看，美股的持续上涨基础已经变得不再如此前那么牢固。疫情爆发后，起初国外认为只是零星的个别事件，当做流感来处理。但后面事态的发展大幅超过海外市场的预期。这就是为什么一开始A股暴跌的时候，海外股市不为所动没啥反应的原因。这种预期差会向着……

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