去年我讲了仿制药逻辑崩溃的根本原因，下游的采购客户从一家家的医院和一个个的医生，变成了一家独大的“超级医保”，竞争格局分散的仿制药行业的定价机制变成了最不利于卖方的“成本加成法”，导致每一次集采都变成一次价格屠夫。这是一个典型的上下游的变化导致行业巨变的案例。我在“上下游分析”系列的前几篇中讲到：分析一家公司的投资价值，第一步就是要分析业务的上下游关系，而企业不光跟竞品有竞争，跟行业的上下游也存在着既合作又竞争的关系。产业链就是一个价值链，你弱他就强，所以，上下游之间往往很小的格局变化，也会导致整个价值链进行重新分配。不过，不知道大家有没有想过，为什么同样是集采，医疗器械行业却没有出现仿制药的这种“逻辑崩塌”？“上下游分析”系列的第四篇，我会重点分析两个行业，汽车零配件和建材，它们的共同特点是，下游客户正在发生很大变化，之后，我再回头解答上面的那个问题……

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