国内的信用债，近两日上演集体跳水，打折出售。随便贴一张债券价格的图给大家看（面值均为100元）。难道，难道，难道是为了欢庆“双11”？债券为什么暴跌？到底发生什么事了？接下来又会发生什么？在通胀基本稳定的情况下，按照当前中国金融从业者的理解：货币，就是指央行利率，利率高，就叫紧货币，利率低，就叫宽货币；信用，就是指社会融资规模变动，如果减少，就是紧信用，如果增加，就是宽信用。由此，产生了关于债券和股票投资的四象限。根据过去10个月股市和国债的情况，今年大概可以算作股票慢牛，债券熊市，按道理来说，这就是所谓的“紧货币宽信用”。然而，从LPR这个基准利率来看，今年的货币利率其实并没有上升，甚至还下降了一点儿，这显然称不上是紧货币的情况。更重要的是，如果观察中国的货币供应量，无论是增速还是总量，人民币广义货币增量都达到了3年来的最高水平，就从2019年12月份迄今，M2就从198万亿元涨到现在的215万亿元，每个月的同比增长都在10%以上，这也丝毫与“紧货币”称不上关系。至于宽信用，看2017年以来的社会融资规模的增速和增量，这倒绝对是真的。换句话说，2020年以来的中国，真实情况是……

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