新冠疫情以来，互联网界在资本市场上沉寂一段时间后，今年下半年终于成功地制造了一个投资概念：元宇宙（Metaverse）。受各国隔离政策的限制，人们在线上社交、商务与娱乐的需求增加，对虚拟现实的互交性、真实性提出了更高的要求。于是，元宇宙顺势而为，横空出世。元宇宙的概念诞生于1992年的科幻小说《雪崩》，这个小说描述了一个平行于现实世界的虚拟世界。如今，元宇宙还没有一个相对准确的概念，我的理解是，元宇宙，是指“在数字世界里可拓展的空间”，包括对虚拟现实、增强现实、区块链、云计算、数字孪生、数字货币、人工智能、大数据等技术及概念的整合。如此，这个模糊的概念，在资本市场上拥有更大的发挥空间。目前，元宇宙的主要盈利模式是投资股票，以及卖课程、开演讲、办论坛。不过，对于新事物、新概念、新技术，“短期不高估，长期不低估”是一个相对务实的态度。而分析其背后的一般性逻辑是关键。本文从经济学的角度探索元宇宙背后的经济逻辑。我们先看，拥抱元宇宙的这些企业，他们做了什么。Roblox被称为“元宇宙第一股”。这是一个成立于2008年的游戏公司，如今是全球最大在线游戏创作平台。今年3月，这家公司获得5.2亿美元融资，上市首日市值就突破400亿美元，比一年前翻了10倍。中国腾讯也参与了这家公司的投资。Roblox是第一个将“元宇宙”写进招股说明书的公司，它的上市在资本市场上掀起了元宇宙旋风。Roblox的CEO戴夫·巴斯祖克提出元宇宙的八个元素：身份、朋友、沉浸感、低延迟、多元化、随时随地、经济系统和文明。但是，我们主要看他们在做什么。Roblox提供了一个……

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