道上的各位兄弟，你有多久没听到“去杠杆”这个词了？关注财经的朋友应该记得，2018年前后，去杠杆曾经是金融领域的主要任务。疫情发生之后，外贸大增，杠杆被自然淹没一部分，于是我们看到了，中国杠杆率久违的下降。根据央行副行长在1月18日发布会上提到的数据：2021年我国宏观杠杆率（总债务除以GDP）为272.5%，比2020年末低7.7个百分点，已经连续5个季度下降。这意味着什么？啥是杠杆？杠杆就是债务。人们买房需要借钱，企业建厂需要借钱，政府修路建桥需要借钱。正是这些债务构成了货币总量的主体，润滑了整个社会的运转。经济上行的时候，杠杆高一点也没事，因为它会伴随着收益的升高而被淹没。下行的时候高杠杆就很危险了，稍有不慎就——咔嚓。这个道理，融资炒股的朋友应该很好理解。可是——也偏偏因为如此，我们在经济下行的时候更需要借钱——我们不能让它咔嚓，就得借更多的钱来补仓。2008年美国注资房利美和房地美、2009年中国大上基建、2020年美联储无限量QE，都是例子。这就是逆周期调节。这就是凯恩斯主义。新钱淹没旧债，然后……然后静等下一波增长使……

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