最近一直传这个说法，声称目前的美国通胀对美国经济有好处，理论大致是这样：美国其实从去年4月份就已经开始通货膨胀了，美联储不是傻子，为何过了一年才开始加息?我倾向的解释，是美联储故意迟缓，纵容通胀的上升，主要原因有两个。第一个原因是通胀上升对美国利大于弊，第二个原因是根据公开信息，美联储为这种纵容做了政策规则上的准备。因为美国负债率太高了，通胀是化解负债的最佳良药，经过20-2009年以来的持续宽松，特别是2020-2021的超大规模宽松，美国联邦政府的负债率达到130%，大约是二战时期的最高水平。而美国全社会负债(去除金融企业)，更是高达290%，也就是接近三倍的GDP。这么高的负债之下，全社会很容易陷入“债务通货紧缩"陷阱。表面上，美联储今年3月以来连续三次加息，分别加息0.25,0.50,0.75个百分点，合计加息1.5个百分点，看起来力度很大，而且是越来越大。实际上，美国的实际利率依然深度为负，货币的政策依然在刺激总需求，通胀依然有向上的压力。通涨对于稀释债务的效果，我们可以做一个简单的计算。当前美国CPI同比增速为8.6%，未来可能进一步冲高到9%-10%，假设未来5年能够下降到2%，简单的平均一下，5年平均通涨水平也在5%以上。每年5%，5年累积通胀是1.05的5次方，得到的结果是27.6%。再加上2022年5月的通胀8.6%，累积通胀达到38.6%。稍微松一点，就到40%了通胀40%，也就是稀释40%的宏观债务。稀释40%的债务，目前美国政府130%的债负水平，就大幅降低到90%左右，是比较舒适的债负水平了。美国全社会的债负(不含金融企业)，也将从目前的290%，大幅降低到210%左右，也是比较舒服的水平。而这一切,都是在明面上进行的，是阳谋，不是阴谋。美国债务中，外国投资者持有的部分约为14万亿美元，稀释40%就是5.6万亿美元。作为对比，我国30年积累的外汇筹备只有3万亿美元，全球第三大经济体日本一年的GDP只有4.9万亿美元，都不及美联债一下子赖掉的钱。通过本轮通胀，美联储大规模降低了美国的债负，收割了全球的韭菜，做梦都会笑醒，反观日本，努力还了30年的债，结果政府债负越来越高。日本"真还传"的效果，是日本30年的低迷，而且债负越来越重。日本的精英估计会羞愧致死。从逻辑上来看：通货膨胀可以稀释债务，还可以全球收割韭菜，还有比这个更棒的事情？只是有几个问题……

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