从2007年2月16日盘中，上证指数首次突破3000点以来，已经过去了15年8个月有余，这一指数仍然在3000点左右震荡，以至于各种各样的段子漫天飞舞，“3000点保卫战”成了股民们一个不失黑色的幽默。但在中国股市的历史上，跃升一个千点区间确实需要十余年的努力：从100点到1992年首次突破1000点，上证指数只用了1年多，但彻底告别1000点，要等到13年后的2005年6月了；同样，从2000年8月首次突破2000点，到2014年5月盘中最后一次下探2000点，也花了接近14年的时间。“失真”的A股如果以年度收盘价来计，上证指数上一次收在2000点以下是2008年末，收在3000点以下是2018年末，就长周期来看，底部还是在逐步抬高。如果按照一种历史经验线性外推的方式，在这一轮熊市的最终底部，上证指数应该不会低于2700点。也可以从年度成交金额来看市场的阶段性低点，我们可以看到2013、2018都是成交额明显萎缩的年份。打开上证指数的季线视角，是不是没那么纠结了？当然，上证指数采用总市值加权的编制方法，决定了它的“失真”，因为中国特殊的上市制度和股权分置结构，使得大型上市国有企业的实际可交易市值占总市值的比重很小，形成了很大的……

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