支撑美元霸权的有很多东西，但核心支撑有两个：1、以美债为锚的美元发行机制；2、石油美元的“刚性兑付”。近期一系列事件表明，这两大核心支撑都发生了剧变。先来说第一个剧变——以美债为锚的美元发行机制出现问题了。这次美国银行业的不断暴雷，导火索完全不同于2008年，因此，即将发生的事情，可能远超2008年。众所周知，金融危机、金融海啸都是由不良资产引发的。2008年次贷危机，底层的不良资产是房产债券抵押；而这次危机，底层的不良资产是美债。硅谷银行暴雷，表面是自身经营问题，本质是美债的问题。我们都知道，今天支撑美国的是美债和美元，不断发美债，不断印美元，挥舞金融镰刀收割全世界，同时对外转嫁危机和帝国成本。那么，美元和美债是什么关系呢？为什么当美债成为不良资产时，问题会很严重？美元是以美债为背书的，即发行多少美元，记一笔账即可。只要美债有人认购，那么理论上美元就可无限发行，这与人民币发行机制有着根本不同。因此，一旦美债收益率和美债信用发生问题，美国的核动力印钞机就要“死机”。美联储为什么暴力加息？就是因为美债没人接盘，不得已加息，自己买自己。曾经，美债收益率是根本不用担心的，买到就是赚到，于是世界各国、机构和投机者愿意持有美债。正是因为有人源源不断的接盘美债，所以美国才可以启动核动力印钞机。但是，今天，随着美债狂飙到天际，加上各国越来越看清美国的无底线和老赖本质，且不说本金能不能收回吧，就连利息能不能拿到都要打问号了！债券市场、资本市场，归根结底是……

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