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一天杀一只大白马的行情再起，周三，长春高新，闪崩，周五，海康威视，闪崩。而像海天味业、山西汾酒、中国中免、隆基绿能、智飞生物，今年早已是一路阴跌，长短期均线全部空头排列。这些大白马都是长线资金曾经的经典配置，它们的颓势，背后是白马总龙头茅台估值的下沉，从今年的高点下跌了14%，估值再次逼近2020年初的水平。茅台不只是茅台，它是A股所有白马的估值锚，所有行业的龙头，都可以参考茅台的估值，再结合本行业的特点，给出合理区间；然后，这些行业的二线品种再给出自己相对于龙头的估值区间，这就构成了A股白马股的估值体系。这也是近一年来基金重仓股代表“筹码结构不好”的具体表现，业绩再好、估值再低、增速再快，只要基金重仓持有，走势就不会好看。而上述股票只是这个体系最脆弱的一环，暴露得更早而已。一旦一个市场失去了“估值锚”，再贵的估值也能涨，再便宜的估值也会跌，对于散户而言，像以前那种选择好股票一直持有的方法，可能未来的生存会越来越难。这些长线品种估值的下沉，背后更本质的问题是A股长线资金的流失，可能对A股的生态造成非常深远的影响。本文将重点分析以下四个问题：1、A股有哪些长线资金？2、长线投资的生态是如何构成的？3、A股的长线资金为什么会短线化？4、长线投资未来还有没有机会？……