今天，央行意外“降息”。这个“降息”指的是，央行操作一笔20亿7天逆回购，中标利率下降10个基点至1.90%。这次逆回购利率下降，那么六月会降息吗？LPR会下降吗？我认为，LPR下降的可能性还是很大的。即使六月不降，下半年也会降。为什么呢？我们需要简单地理解一下，中国降息（加息）的操作方式。通常，商业银行的贷款利率降不降，主要看市场贷款报价利率（LPR）降不降，LPR利率降不降主要看中期借贷便利利率（MLF）降不降。LPR是中期借贷便利利率加点形成，中期借贷便利利率基本上决定了LPR、市场利率是否下降。所以，降不降息，我们主要看中期借贷便利利率降不降。这周四，也就是6月15日，2000亿元1年期中期借贷便利到期，我们看它到时会不会下调利率。再看历史数据：从2016年到现在，7天逆回购利率和1年期中期借贷便利利率，一共有9次调整，每一次都是同步的，7天逆回购利率怎么走，1年期中期借贷便利利率就怎么走。根据这个历史经验推测，7天逆回购利率下调，1年期中期借贷便利利率很可能也会下调。假如这周中期借贷便利利率下调，那么6月20日LPR会不会下调？从2019年到现在，中期借贷便利利率一共下调了5次，LPR都跟着下调。去年中期借贷便利利率下调两次，LPR也跟着下调。所以，假如这周中期借贷便利利率下调，那么20日LPR大概率下降。换句话来说，6月份大概率降息。如果6月份不降息，中期借贷便利利率和LPR都不下降，下半年大概率也会降息。为什么？有两个原因……

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