日子是不好过的，生存压力是明显的，没钱是真的没钱，有点小钱的也都不敢消费投资。个人、家庭的谨慎最终反映到宏观数据上，就是不景气和不及预期。这里面既有国内的小气候的原因，也有国际的大气候的影响。世界经济在全球化的黄金年代狂飙几十年后终于到了新的阶段。因为全球化，所以交易成本低，贸易便利；因为背负债务上杠杆，所以借了未来的力，经济得以高速发展。国内有国内上杠杆的方式，国外有国外的方法，这里面谁不上杠杆，谁就没法在过去的增量中吃到大头，中美莫不如是。所以，中国有4万亿和天量地方债，美国的债务总额从2008年的10万亿美元来到2019年的22.72万亿美元。所以，从2008到2019年10年间，全球GDP增加了21.88万亿美元，中美合计增加11.7万亿（中国增加了8万亿），新增占比达53.47%。债务终归是债务，不能无限增长；加杠杆发展快是快，但并不是没有弊病。于是有人就会问：那么，代价是什么呢？……

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