新华社北京2月23日电，国务院总理李强2月23日主持召开国务院常务会议，听取2023年国务院部门办理全国人大代表建议和全国政协提案工作情况汇报，研究更大力度吸引和利用外资的政策举措，部署进一步做好防范化解地方债务风险工作。

一个研究，一个部署，一个面对外资，一个面对地方债，本质上都是想要解决“钱”的问题。

两会召开前的那次，要提出全年的工作重心，准备将政府工作报告向人大汇报，获得人大的授权。

两会召开后的那次，要将人大通过的政府工作报告分解到各职能部门和地方省市，明确责任和完成时限。

因此，这两场的国常会内容，既是相互呼应，同样也是当年工作的主线。

那么，可以想见2024年，政府的工作主线，也应该是这两个字“搞钱”。

我们一起聊聊：

政府应该怎么“搞钱”？

和很多人理解的“中央政府没钱了，随便敞开印钞机印钱就好了”的刻板形象不同，政府特别是拥有货币发行权的“中央政府”想要“印钱”是没那。么容易的。因为印钱，需要“锚”

“无锚印钞”的结果其实就是现在的阿根廷的窘境。在过去的1月，阿根廷的通胀率为20.6%，看着还行，但过去12个月，他们的累计通胀为254.2%，创造自上世纪90年代以来的新高。

很多时候，普通老百姓会认为，“通货膨胀”损失最大的是有钱人，因为他们钱多，钱毛了，他们损失最大，其实不然。因为许多有钱人，掌握着生产资料和大量实际的商品，靠着通胀高企，反而可以把成本转嫁出去，或者把钱换成美元和其他货币避免贬值风险，但是大多数普通人既没有办法转移成本，有没有办法做好对冲，同时还是每天要吃饭的，反而受到通胀影响最大。

那通胀不好，通缩就好么？当然也不是在过去一年多的时间，中国实质上是经历的一轮“通缩”的，特别“ppi”和“资产价格”的下降，在这个过程中，虽然物价并没有上涨，看似普通人得到了保护。但是，因为通缩带来的预期下降，不管是资本市场的下跌，还是资产价格的下降，直接带来的就是发展的停滞，以及就业的危机。

所以，一个国家的央行，或者说货币政策，就是在这两者中寻求平衡，比如美联储，在激进宽松、激进紧缩与开始平衡松紧的货币政策操作体现了三个阶段的就业优先目标、通胀优先目标和平衡通胀与就业目标。

说回中国，中国的货币政策现阶段和美联储仍有很大区别，其中最大的一个点是，美联储作为“世界货币”的锚，可以在全球收铸币税，甚至一定程度上做到了“无锚印钞”而不受“市场惩罚”，但是中国暂时还远远做不到。

所以中国货币想要发行，也就是“印钞”，需要锚，那中国都用过哪些“锚”来搞钱呢？这一点，去看央行资产负债表的，资产端就可以看清楚。

2015年前，特别是08年之前，看中国人民银行的资产负债表，基本以美元外汇储备作为货币发行的锚，也就是说有多少美元发多少人民币。这一部分的快速上升，是从2001年之后，也就是加入WTO之后。

这种飞升的势头，一直在08年次贷危机后慢慢变化，特别是美国的QE和中国的4万亿，纷纷在12、13年消退，中国外贸的钱，越来越难赚了。外汇占款，已无法支持央行货币发行。所以，央行在12年初、13年9月，陆续创始了SLF、MLF，也就是商业银行，用高评级债券抵押，从央行获得“基础货币”。

之后，特别是在2015年汇改之后，资产负债表上“对国内存款型公司的债权”一项开始大幅增加，此项逐渐与外汇储备一起，作为最主要的货币发行之锚。此项目至今一直在逐渐扩大中。这一项的意义其实是央行使用b/s（掉期）操作，通过银行至非银至企业层层传导，逐渐将信用派发给需要贷款的实体企业，并接受这些企业的资产作为抵押。

而这里面，很大一部分资产的底层，也就是我们今天所熟悉的“房地产”和“地方债”。

有了上面这些背景知识，我们回到开篇所说的“国常会”提到的这俩个点，“研究更大力度吸引和利用外资的政策举措，部署进一步做好防范化解地方债务风险工作。”我们就明白当下的问题核心。

一方面，根据商务部1月19日发布数据显示，2023年，全国新设立外商投资企业53766家，同比增长39.7%；实际使用外资金额11339.1亿元，规模仍处历史高位，但是同比下降8.0%。这就意味着，外汇这个“锚”不光不在帮忙防水，还在一个劲往外抽水。

与此同时，中国的地方债已经不能再继续加杠杆了，在十二个省市叫停非民生类基础建设之后。当然，这背后是大量中西部的低效投资，和无效投资，不能维系，再这样浪费问题更大。所以“地方债务”扩张，这个锚也找不到启动的逻辑。如果没有人借钱，这个“水”怎么放出去呢？

中国经济启动的关键在于“活水”的注入，以及找到新的“锚”。

而当锚找到了，这个“搞钱”的路径跑通了，我们期待的“普降甘霖”或许就会到来了。

不过在这个“锚找到之前，以及跑顺之前，或许只会有那么一点针对“新质生产力”的滴灌，会感觉到“滋润”。

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