近期不断有同学问我，美联储未来要降息了，A股至少会来一波大反弹吧？如果放在一年前，我可以把美股降息当成A股的重大利好，列举出“五大利好”：利好一、资金层面美国进入降息周期后，美元从货币和存款中流向全球的权益市场，推动全球股市上升；利好二、估值层面随着利率下降，股票的整体估值上升，通过比价效应传导到A股。最典型的是股债收益比：股息率与债券收益率之间正相关，债券收益率代表无风险利率，其与股息率的收益差为风险溢价，当风险溢价不变时，股息率也随着降息而下降，则股价上涨；利好三、业绩层面加息应对通胀的原理是打击需求，淘汰落后产能，而降息的过程是需求重新恢复，海外进入补库存阶段，上市公司的出口相关业务进入景气周期，拉动中国经济；利好四、政策层面中美利差倒挂导致中国很难通过大幅降息刺激经济，随着美国进入降息周期，中国的利率下行空间也被打开。利好五、汇率层面降息周期导致弱美元，人民币进入升值周期，改善国内流动性，提振A股行情。五重利好，一年前够写个100页的报告了，但现在，经历了近一年的“全球大涨，我A独熊”的行情，我内心其实非常不确定——美国降息现在还跟我们有关系吗？回答这个问题就要再重新审视这五大利好……

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