劝也劝了，骂也骂了，但如今来看，长和并没有悬崖勒马，交易继续，玩了点花样，巴拿马港口仍移交贝莱德！

4月15日，李嘉诚的港口协议细节曝光，长和集团拟将旗下核心港口业务90%的股权，以227.65亿美元的价格，出售给由贝莱德牵头的全球基础设施基金，及意大利财团TiL。

显然，李嘉诚找到新买家，长和集团的港口交易，似乎迎来了不错的进展，只是，这TIL究竟是什么来头？为什么要在此时出手？李嘉诚为什么宁可背负骂名，也不卖给中企？

TiL背后，是意大利船王阿彭提家族，掌控全球最大航运集团MSC，净资产超千亿美元，此次收购若顺利完成，TiL将成为除巴拿马两个港口外所有43个港口的唯一所有者，意大利船王家族将一跃成为真正的超级航运霸主。

至于这场港口交易案，为何会引入意大利财团？其中因素众多，但就眼下而言，最为关键的一条，便是长江和记试图引入其他资本，尤其是非美国资本的介入，来降低舆论对港口出售案的影响。

然而，但凡扫一眼股权数据，就清楚长和这一波操作，整个就是换汤不换药。尽管引入了意大利财团资本，可贝莱德财团仍是稳稳拿下巴拿马两港51%控股权，依旧无法改变美国集团将控制巴拿马运河两个港口的事实。

再深入一点了解，TiL及其母公司地中海航运公司，都算不上李嘉诚找的“新”买家，在长和集团3月初发布的公告中，就曾清楚地提到TiL，其正是贝莱德集团牵头的买方成员之一。

基于以上事实，我们有理由怀疑，意大利财团TiL的介入，并非所谓的“在商言商”，它的存在，大概率是在搭档美国，绕过中方的交易审查程序。而一旦交易落地，贝莱德吃下最肥的肉，TiL啃上最大的骨头，长和则带着钱袋离场，各取所需，皆是赢家。

当然，中方是否认可这笔交易，仍然是一个未知数。一方面，贝莱德购买巴拿马运河上的两个港口，从金额上看，确实只占港口交易案总额的4%左右。

可一旦美国资本控制巴拿马关键港口，就有可能威胁“一带一路”倡议的物流布局，甚至通过差别化收费、算法调度等手段挤压中国航运利益，面对有意打压中国航运造船业的特朗普，中方绝不会放松对运河港口交易案的监管。

也就是说，这场价值228亿美元的世纪交易，早已从单纯的商业行为，升级为中美地缘博弈的角力场。作为一个世界闻名的商人，李嘉诚怎会不知？但这么多中国资本，其中不乏像中远这样背景雄厚、信誉好、又有产业协同的买家，为什么李嘉诚偏偏左推右挡，就是不愿和中企合作？

其一，中企报价普遍低于国际财团20%-30%，长和港口资产EBITDA利润率达35%，贝莱德估值溢价40%，而中资机构受制于反垄断审查难出高价。

其二，长和港口网络按英美法系构建，合同纠纷依赖伦敦仲裁。若卖给中企，需重构法律和金融框架，交易成本陡增。李嘉诚作为“国际规则受益者”，难以适应中国主导的新秩序。

其三，近年李嘉诚累计抛售内地资产超2500亿元，套现资金投入英国电网、加拿大油气等“去中国化”领域。此次港口出售为家族海外资产加码，包括李泽楷业务独立、孙子辈入籍加拿大，都是其全球化退潮的延续。

说白了，资本的游戏里，没有永远的赢家，只有永恒的算计。而李嘉诚死活不把港口卖给中国公司，抛开那些冠冕堂皇的借口，关键还是害怕“站错队”，影响自家几代人的海外利益。

好处全占，风险不沾，赚钱时靠中国招牌发家，国际局势一紧张，立刻收拾家当跑路，就这种商人，指望他来和你谈情怀？

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