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昨天（9.15）国家统计局新闻发言人就2025年8月份国民经济运行情况答记者问。

关于CPI和PPI的问题被专门提出。

CNBC记者问:

刚发布的8月核心消费价格指数是2024年2月以来最高，请问是否意味着价格的转折点？

发言人答:

您关心的价格转折点问题，一般来说，判断经济指标的转折点是不太容易的，往往我们看到经济指标的转折点是在实际转折点出现以后，较长时期才能确认，主要是因为经济指标变动会受到多种因素影响，一些短期波动会掩盖实际变化的趋势。

对于CPI走势判断还需要认真分析。今年以来，我国CPI总体低位运行，在一系列扩大内需、促进价格合理回升政策作用下，积极变化不断累积。8月份，核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，连续4个月扩大。

21世纪经济报道记者问：

8月份，PPI环比结束连续8个月下行态势，同比降幅收窄。PPI出现积极变化，背后的主要原因是什么？预计后续PPI走势如何？

发言人答:

8月份PPI环比由降转平，同比降幅收窄。8月份，PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点；环比持平，上月环比下降0.2%。

但也要看到，当前PPI仍处在下降区间，不利于工业企业经营改善。下阶段，要进一步扩大国内需求，纵深推进全国统一大市场建设，规范企业竞争秩序，促进工业品价格合理回升。谢谢。

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回答其实并没有什么“新意”，但是回答中的“态度”却很值得品味。

不管是对于CPI还是PPI，都提到了一句话“促进价格合理回升”。这说明，之前从高层态度来看，需要“涨价”（价格合理回升）已经成为了新的共识。

事实上，“促进价格合理回升”这个表述，在过去一段时间的高层表态中并不多见。

更多时候，政策焦点集中在“稳就业”、“保主体”、“促消费”等维度。

而如今，价格问题被摆上台面，并且明确指向“回升”，信号意义已然不同。

这或许意味着，在经过较长时期的通缩压力测试后，决策层对于价格运行的底线思维有了新判断。

价格持续下行，尤其是PPI的长期负增长，不仅挤压企业利润、加剧债务负担，更会形成“降价-预期转弱-需求收缩”的负向循环（实际已经形成）。

打破这一循环，已成为宏观政策的重要目标和任务。

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那么，8月数据是否意味着价格真正“触底”？

我感觉，从数据本身看，核心CPI连续四个月小幅回升，PPI环比由降转平、同比降幅收窄，确实呈现出企稳迹象。

但这能否构成趋势性反转，应该还谈不上。

一方面，内需复苏的基础尚不牢固，居民消费意愿和企业投资信心仍需政策持续呵护；另一方面，外部环境复杂严峻，国际大宗商品价格波动、海外主要经济体政策外溢效应等，都可能带来新的不确定性。

我觉得，政策层面不会因单月数据改善而盲目乐观，而是保持战略耐心，坚持“挤牙膏”式的政策韧性。

特别是马上九月大概率将迎来美联储降息，我们也需要评估一下降息之后市场的反馈，才会有一揽子政策释放出来。

（前几天市场流传将中央将再提供1万亿的化债资金来置换对民营企业的欠款，可能就是一种吹风和试探）

其实真正的“触底”，从来不是一个点，而是一个过程。

它不仅是统计意义上的数值反弹，更是市场预期与信心的根本扭转。

当前政策已释放出清晰信号：

推动价格水平温和回归合理区间，已成为稳定宏观经济大盘的关键一环。

不过国内的调控，从来都是一抓就死，一放就乱。一旦回归，大概就不是那种温和的回归。

所以接下来，更有力的需求侧扩张政策是一个大概率可以预期的结果。

或许数个月后回望，我们会发现2025年三季度的数据，未必是那个陡峭的“V型”反转点，但它很可能标志着政策共识彻底形成、市场预期开始修复的“心理底”。

而真正的经济复苏，往往始于共识凝聚之时。只不过真正感到暖意，或许还需要亿点点时间。

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