当你过完2019年的春节，会发现一个有意思的现象：全球货币“比硬的时代”终结了，大家开始“比软”。标志是：第一，特朗普请美联储主席鲍威尔到白宫“吃年夜饭”（2月4日夜），进一步施加压力，要求暂停加息和放慢缩表。第二，看到美元加息周期生变，印度央行在2月7日宣布将基准利率下调25个基点至6.25%。在全球主要经济体中，打响了“降息第一枪”。第三，澳大利亚联储发表声明，一方面下调了经济增速预测，另一方面给出了倾向于降息的暗示。种种迹象显示：在美联储转向之后，全球主要经济体都在调整姿态，一轮“降息潮”即将掀起。印度已经打响了第一枪，澳大利亚给出了暗示，菲律宾、印尼也可能很快降息。至于中国，我一直在建议央行“正式降息（降低银行存贷款基准利率）”，建议在3月降，比如在3月1日降（提前到2月更好）。全球货币“比硬的时代”是从2015年12月开始的，标志是美联储开启了金融风暴之后的第一个“加息周期”。从2017年10月起，美联储还启动了“缩表”。所谓“缩表”，就是缩小美联储资产负债表的规模，方式是“当美联储购买的国债、MBS债券到期的时候，不再购买新的”。这类似于中国央行的“逆回购到期不续作”，是回收市场里的资金。正是在这样的背景下，美元不断走强。全球泛滥的货币开始退潮，热钱回流美国，部分被美联储收入“魔盒”里。在这期间，很多国家都面临热钱流出、通胀加剧等现象，被迫跟随美元加息，以防止“股债双杀”。即便是小心翼翼，仍然有多个货币崩溃，出现了剧烈贬值。但现在情况出现了新的变化：在特朗普的不断施压下……

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