1月份内资看不懂外资为何坚定抄底，到现在外资看不懂内资为何疯炒创业板，反映的都是一种焦虑的心态。其实1月4日上证综指2440点以来，大部分机构都是被市场牵着走，微信里流传的牛拖着人奔跑的图片非常形象生动。虽然市场上涨，踏空和赶不上节奏是机构投资者普遍的感受，焦虑源于业绩考核的压力。实际上，这一轮上涨确实太快，而且最近1个多月概念类股涨幅惊人，申万亏损股指数2月至今累计上涨约50%，跑赢上证综指30个百分点。这种市况之下，段子频出，如“A股用了三年教会投资者价值投资，然后再用一个月告诉大家价值投资是傻逼……”，又如“看了基本面，收盘去吃面。讲究基本面，输在起跑线。遵从基本面，天天只吃面。忘记基本面，拥抱大阳线。”最近我又看了一遍《似火牛年》和《澄明之境》，前者解释了市场的疯狂，后者告诉我们如何坦然面对“不认识的市场”。《似火牛年》总结了历史上美股大涨年份的特征，一句话“必胜组合：压低的价格+意料之外的信贷松动过程。”对于三年价值投资和一个月疯狂炒作的矛盾，《澄明之境》从投资哲学角度给出了一些思考。近十二年的卖方研究，我一直在思考如何分析……

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