原创：任自在

改革春风春满地，中国人民真争气！

自科创板问世以来，要么是在加速，要么是在加速的路上！

深圳速度，因为“3天一层路”成就了中国工程建设领域的奇迹；现在资本市场又有新词叫：科创速度。

从2018年11月5日科创板首次提出，到2019年3月2日科创板细则落地，前前前后后总共用了117天；而相同的过程创业板从99年1月5日提出到09年3月31日细则落地整整用了10.2年！

原本，按照科创板上市相关流程，受理审核期限为3个月，这也就意味着科创板正式“开闸”的时间要等到6月中旬！

然而，我们所有人再次低估了“科创速度”！

3月14日，据腾讯新闻报道，3月18日科创板正式开门迎客，首批企业数量会在20-30家，最快4月份就可以正式开门迎客！比原计划再次提前2个月！

消息一出，二级市场的科创板概念股率先高潮，复旦复华、宏达股份、长虹美菱等等一大批股票纷纷大涨！

01

没人炒?不存在的

科创板从一问世，就有各种各样的声音担心会不会是下一个新三板！

无非就是因为挂牌企业数量巨多良莠不齐、投资门槛高挡住了大部分散户没有流动性！

中国有句老话叫吃一堑长一智，以目前的形势来看，科创板正在努力避免“重蹈”新三板的那些“覆辙”。

流动性

投资者门槛来看，50万资产+2年交易经验，相比新三板那500万的门槛来说低了很多很多。上交所近日披露符合条件的投资者约为300多万！

周六跟一位券商的朋友聊天说到科创板的事，300万压根挡不住，特别是在现在这个互联网金融高度发达的时代，越过50万的门槛并非难事！而且只要满足条件，手机上就能直接开通！

最为关键的是热度，根据百度的搜索指数，自今年2月份以来，科创板的搜索热度不断攀升，而关注的重点都是首批上市名单、开户条件等等。国内的一些券商的开户系统深夜刚刚上线就有投资者涌入“开户”。

除此之外，新三板做市转让和协议转让相当于是场外交易，而科创板是设立在上交所下面，是完全的场内交易，场外交易的流动性与场内交易压根就不再一个层面上。

这样看下来，对于科创板来说流动性方面压根不存在什么问题！

挂牌企业的量与质

对于拟上市企业来说，虽然同为注册制，但是相比新三板那种魑魅魍魉都能上的标准来说，科创板多了一些限制！

首先，行业属性定义非常明确，就是新一代信息技术、高端装备制造和新材料、新能源和节能环保、生物医药、和技术服务等领域。这些领域都代表了我国经济未来的发展方向。

其次，虽然是注册制，不单只看盈利，但是还是有一些指标类的约束，简单来说就是：10亿重利润、15亿重研发、20亿重现金流、30亿重营收、40亿重产品！

在这样的标准和程序之下，并不是谁想上就能上的，相应的也不会出现大水漫灌的局面！

最后，这一次券商机构也得跟投，比例预计在2%左右，并且还有两年的锁定期，券商如果把垃圾推上去，自己也得跟着倒霉！

投资门槛相对宽松，上市企业的数量短期内也不会暴增，所以短期内没人炒压根是不存在的！

02

解决爆炒问题  还得依靠市场

目前A股市场上打新基本上稳赚不赔，号称新股不败！其中一个最主要的原因就是对于新股上市发行价的窗口指导，也就是大家所熟悉的23倍市盈率的发行上限！

正常情况下，价格的形成是依靠市场上买卖双方的博弈，所以任何人为干预都在在一定程度上扭曲价格的形成。

这一次科创板的实施意见当中明确指出了要通过市场化的方式决定，所以发行价格也应该不会再面临窗口指导！

同时过高的发行价格也不会出现，因为按照当下的规则，券商是要进行跟投的，并且有2年的锁定期，如果发行价格过高，那么券商也会面临亏损，甚至抵不上他们的保荐收入。

刚开始，第一批上市的科创板公司比较稀缺、投资者人数众多、新股的发行价格也不会太高，这样一来，科创板新股短期内进行暴涨几乎成了确定性事件。

3月16日上午，上交所牵头券商召开科创板股票公开发行承销工作座谈会，会议的重点之一就讨论了如何防止科创板爆炒的问题！

很显然，窗口指导、连续特停等这种行政化的指导方式肯定不适合，过多的有形之手干预就会回到之前的老路！要防止过度爆发，就必须以市场化的方式进行解决！

比如除了现有的融资融券制度之外，进一步丰富做空机制，有买的也就必须有卖的，让多空双方从一开始就进行充分的博弈！

这样就可以避免刚开始的时候一拥而上，让短期内股价泡沫急剧放大，到最后又开始一哄而散，留下一地鸡毛！

对于一些研究机构来说，也不应该一味地看好，发布“买入”评级报告；像中信、华泰这种做空报告也应该常态化！让市场信息展示的更加充分！

再比如说就是积极的引导长线资金入市等等！

总之，科创板明天就正式开门迎客，作为新事物，第一波的红利期也是少不了的！

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