原创： 阿尔卑斯杨

来源：米宅海外

2018年十二月，美联储预计2019会加息2次。但在2019年3月21日，美联储突然变卦停止2019年的加息，并将在2019年9月停止缩表。

此言一出，全球天翻地覆。

随后美股三大股指跳涨随后下跌，美元下挫，人民币跳升，黄金跳涨。

今天就说说，美国停止加息后，对中国的股市，楼市和人民币，有什么重大的影响。

注：文中所有数据，来自WIND、彭博、美国统计局等权威机构。

先搞清楚，美国为什么要加息？

为了降低通货膨胀，防止资产泡沫，让美元回流。

经济萧条时，美联储通过降息让企业融资成本降低，来促进商业刺激经济。

经济转好时，资产价值上涨，这时利率太低就会引起资产泡沫和通货膨胀，要通过加息来收回货币抑制资产泡沫。

从2015年12月到现在，美联储已累计加息9次。

美国加息会导致全球流动性收紧，美元资产升值，国际资本投资美元资产资产让美元迅速回流，这会抽离他国的资金，影响新兴国家和发达国家的经济，比如土耳其阿根廷金融崩溃，日本的房地产泡沫破裂和欧洲的欧债危机等等。

总之，美国加息会让世界经济面临很大压力。

为什么美联储突然变卦不加息还停止缩表了？

2020年是美国大选年，由于加息和美国政坛争斗引起经济震荡和股市的惨跌，特朗普为了连任，需要一个完美漂亮的经济数据，因此他多次大骂美联储主席鲍威尔加息。

这次的暂缓加息，也是为特朗普创造一个好的经济环境来支撑连任。

加息与否的几个基本指标，是就业和通胀。

就业方面，美国2月的非农就业人数创17个月以来的新低，失业率攀升。

通胀方面，美国的CPI已经降到了1.5左右。

美国销售指数下跌，个人消费达到低点。创2016年7月以来新低。

作为蓄水池的联邦储备金，从2014至今也缩水了1.2万亿美元。

加上贸易摩擦，美国政府内斗，诸多原因导致美国经济下滑，所以，美联储承认了美国经济放缓衰退的事实，为减少金融市场波动性、提振边际放缓的美国经济，美联储暂停了本轮加息。 

在加息周期，融资成本增高商业实体经济压力巨大，市场恐慌情绪蔓延，这些因素导致美国三大股指在2018年跌幅超过20%。

美国加息结束后，全球新一轮货币宽松开启，全球经济会趋于同步。

在美国的加息周期，导致东南亚国家资金外流，股市下降，金融风险增大。

停止加息后，大量资金会从美股、欧股进入到东南亚新兴市场，楼市股市价格上涨，货币贬值风险消除。

东南亚新兴国家如马来西亚，越南，泰国，菲律宾的经济将迎来利好，货币，股票和房地产资产价格将迎来一波红利期。 

美国政局争斗；

制造业数据下滑；

经济压力增加；

经济预期下调，经济衰退不可避免；

基准利率仍处较低水平；

美联储加息停止；

美债利率回落；

美欧利差缩窄；

全球对美元资产配置需求有所减弱；

2019年美国巨大的债务压力；

美国贸易摩擦影响失业率上升。

这些原因让全球投资者对美国经济担忧加剧，会转而投资新兴国家资产。

短期内美元2019年面临下跌的趋势。

长期来看，还要取决于美国相对于全球其他经济体的情况，如果全球其他国家经济继续衰退，美元可能会迎来涨势。

十年牛市后，美股价值已经越来越贵，泡沫也越来越大，加上2015年以来美联储的不断加息。从2018年开始，美股收益与美债收益差距减小，现在，现在美股收益已经赶不上国债，这大幅降低股票的投资新引力。

美联储调低美国的经济预期，让投资者对十分担忧，转而投资美债等避险金融产品，这严重影响了美股走势。

反应市场波动性的VIX恐慌指数暴涨20.91%。

而且在3月22日，美国长短期国债收益率再次出现倒挂， 在过去50年，每次美债收益率倒挂后，都会发生经济危机。

这也是导致美国金融急挫的主要原因。

3月21日停止加息，3月22日，美股三大指数全线收跌，总市值一天缩水近6万亿。

短期看来，美股将持续下跌，长期看来，随着美国长端利率的下行，美股将会有重新开始上涨的可能。 

现在的欧洲用一个字来表示，就是——衰！

惨淡的全球环境，让欧元区的制造业指数一路下行。 

德国制造业数据连续三个月下跌，德国十年期国债收益率跌到负数。

欧洲经济的萧条，政局不稳和英国脱欧等事件使得投资者不敢购买英镑或欧元资产，欧洲资产价值将继续下行。

欧央行决定自2019年9月起，向银行提供低息贷款，来开启新一轮宽松货币政策。

只能宽松了，还能怎样？总要活下去的。

全球经济下行引发海外市场对日本货物需求减退，日本出口持续疲软，日本央行将准备进一步扩大刺激政策，继续维持货币宽松政策。

长期来看，日元会继续保持跌幅的趋势。

2019年全年的中国将是经济基本面先冷后转、政策面加强的格局，利好政策会持续增加，包括大力的减税税改和财政支出政策，进入去库存挤泡沫阶段，在供给侧方面也产生部分效果，这都支撑了中国的经济。

市场底已现，6月经济底、9月盈利底，随后进入产业产能新周期，之后经济将会来一波回暖甚至上扬。

中国2019年全年前淡后稳，经济得到缓解。

2018年，中国10年期国债收益率下滑，而美债10年期收益率上行，中美利差缩窄。中国货币政策捉襟见肘。

现如今，美国经济增长预期快速回落，美债收益率降低，中美利差扩大，这也让中国的货币政策有了大幅的缓解空间。

2019年，中国全年货币政策主基调是宽信用，宽货币，高层会加大实体经济发债、扩大地方政府基建、刚需、改善型购房需求、同时激活股票金融市场实行金融供给侧改革、结构性降准和降息，中国货币政策持续加码，进入对冲加大阶段。

2019年，美联储停止加息，中美利差重新扩大，叠加中美有望达成贸易协议，外资流入等利好，人民币将大大缓解甚至结束贬值趋势。

利率方面，中国大型、中小型存款类金融机构存准率为13.5%和11.5%，要振兴金融商业市场，大概率要降息降准降低利率降低融资成本。

预计2019年将进行3次降准，货币宽松和周期轮动，债市、股市、商品将先后转稳。

经济基本面也支持人民币走强，9月份，人民币对美元有望达到6.5.

中美贸易摩擦有望缓和，贸易基本面有望修复，大环境转暖，沿海中小贸易企业有望盘活。

股市主要看货币政策和实体经济，高层的货币政策让市面货币流动性加大，股市全面下跌可能性有限。

大量资金从美股、欧股等发达市场流出进入到新兴市场，其中的50%流向A股，A股市场开通沪港通、深港通之后，外资流入A股的通道已经打通，流入A股的步伐也将越来越快。

这对A股也是一个重大利好。

风险提示为：

1 实体基本面不佳，企业经营压力大，盈利下滑，裁员趋势趋紧，这也是要关注的风险！

2 A股现在仍然是估值修复期，全球经济下行的影响，也要注意。

因为篇幅原因，我将在下一篇重点写中国楼市2019年的走势。

注意：关注第一季度的社融和经济数据，这将是一个很重要的资产配置时间节点！

2019年4月中旬，将是决断时刻。

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