投资中，经常有人说“会买的是徒弟，会卖的是师傅”。这是投机者的做法，他们总是钻研市场博弈，希望以尽可能高的价格卖给别人。对于投资者而言，恰恰相反，"买入"几乎决定一切，"卖出"并没有那么重要。如果以合适的价格选择了对的企业，如果企业基本面没发生变化，其实不用花太多时间考虑卖出的问题。当然，对卖出的标准，还是需要系统的思考，在某些特殊情况下，卖出的确是合理的决策。很多人对于卖出的标准，好像是巴菲特教给的背诵口诀一样，并没有思考背后的逻辑。投资的本质就是放弃当前所拥有资产的现值，获得另一种资产更多的未来现金流的折现值。这就是投资的第一性原理，投资的一切道理都能够而且应该从此推导出来。投资应该回归原点，卖出的标准其实也完全可以从投资第一性原理中推导出来。首先应该明白，卖出的标准绝对不应该是“股价上涨了很多”或者“股价跌了很多”或者“其他股票正涨得更好，所以要卖出手上不涨的股票”，但是大部分人卖出标准都是这些原因。所以大部分人是拿不住股票的。股票涨了他们要卖，股票跌了他们要卖，股票不涨不跌他们也要卖，股票先跌后涨或者先涨后跌，他们还是要卖。对于投资者而言，是否卖出的唯一的判断标准，还是当前股价与未来现金流折现值的差距。任何基于买入成本价和现价差距做出的投资决策都是逻辑错误的。涨了50%，就高兴得“落袋为安”，或者跌了30%就吓得“落荒而逃”，都是没有从投资的第一性原理出发。买入股票后并不是说什么时候都不能卖出，必要的时候其实可以而且应该卖出。那么卖出的时机应该如何选择？……

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