虽然我很少讲整体市场，不过今天要破个例。新年的开头，做一个全年的展望也是不错的，一来可以从个股思考中暂时跳出来，宏观上看待市场今后一段时间的机会和风险，二来可以理一理自己的思路。我的习惯是自上而下的行业配置先行，再精选个股，一般分为白马股（包括大消费和医药）、科技股（包括TMT及先进制造）、金融地产和周期股四大板块，根据行业机会触发所需要的条件，动态调整配置比例。所以本文也将分析这四大板块今年的机会与风险，每个板块一个核心问题。除了行业机会，最后还要设想一些可能的利空事件，这种很难防范的风险实际上会影响一半的收益率。问题一：白马股还能不能再涨？A股一向被人看成一个“赌场”，你拿了钱去创业赔掉了，朋友会鼓励你“从头再来”；可你拿钱去炒股赔掉了，朋友只会劝你“回头是岸”。究其原因，退市通道不畅，垃圾股估值过高，炒题材“割韭菜”盛行，而蓝筹股估值偏低，导致证券市场的资源配置功能丧失，大量企业上市只为套现跑路。这些A股从开立以来就存在的“顽症”，却随着近年外资进场比例不断上升，而发生了神奇的逆转，2017年以来的“白马行情”，在经历了2018年的超级大熊市后，2019年下半年达到了一个小高峰，白酒、食品、医药三架马车，估值普遍到了历史PE的上沿，价值蓝筹十几年来的低估，三年就追平了。这就形成了2020年最大的疑问，白马还能涨吗？会不会风格轮动到小盘股甚至垃圾股？答案就在2019年的最后一个月……

会员用户请加微信，以防失联！