3月份，上中下游的物价上涨程度略超预期。CPI同比涨0.4%，较上月由降转涨，预期涨0.2%；PPI同比涨4.4%，较上月幅度提高2.7个百分点，预期涨3.3%。CPI总体平稳，年底可能有一波抬升总体看，3月CPI在需求和供给回升的两方力量博弈下，继续平稳回升，但幅度有限。CPI由降转涨，主要是工业消费品为代表的非食品项价格上升。其中，国内油价受到国际油价上涨影响，3月环比上涨，对3月CPI回升起到支撑作用。汽油和柴油价格同比分别上涨11.9%和12.8%。服务价格同比由上月下降0.1%转为上涨0.2%。食品价格回跌是导致CPI同比提升有限的主要原因。水果和鲜菜的销量增加，更多的是与季节性因素和供给回升有关——全国多地天气转暖，气温回升，支撑了蔬菜种植和供给增加，带动了一部分需求，但总体上价格也相应回落。2月以来，商务部统计的食用农产品价格指数（蔬菜类）连续7周环比下跌。3月蔬菜均价环比下跌12.9%，叠加猪肉价格继续下行，对3月CPI产生一定的压制，CPI回升的幅度可能有限。4月及未来，随着气温继续提高，供给回升的作用将加大，且基数不低，对CPI同比产生压制，不过消费和服务业需求大概率继续回暖，带动CPI同比回升高于3月。此外，仔猪在一季度受冬季天气和疫情影响，死亡率提高，供给减少，可能会……

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