如果我们要看未来，就要讲趋势。最近两年，中国领导人在提及中国宏观经济基本面时总会说一句话——“中国经济基本面向好趋势不变”。可能很多人对这句话不大在意，但这其实是一句非常精当的描述。为什么？经济大循环简单地说就是看两个端头，一个是供给端，一个是消费端。相对而言，消费端更为重要，因为在市场经济背景下消费端才是拉动经济大循环的主要动力。那么我们来看看消费端的情况。过去我们看消费数据最常用的是增幅数据，增幅一下降很多人就心急火燎感觉天都要塌了，实际上即使增幅下降，消费金额的绝对值还是增长的，偶尔也有消费绝对值下降的，但是从趋势来看，中国老百姓消费增长趋势是没有改变的。即使偶尔一两个月出现下滑，但是很快就能恢复增长，至少从消费趋势来看，中国消费增长还没有看到明显的拐点。为啥中国消费趋势能保持稳定向上的趋势？因为中国老百姓的存款一直在持续增长。这个居民储存存款增长的曲线与消费的曲线基本一致。居民消费稳定向上，居民存款稳定向上，这就是“中国经济基本面向好趋势不变”的扎实支撑。当然，消费端的数据也不是一片大好，当下也有隐忧，这就是最近几年居民负债率也在快速增长。2021年底居民杠杆率大致是62%左右，换算成金额是70万亿左右，这个数据虽然与2021年底居民存款103万亿还有30万亿的绝对差额，但是考虑到负债个体与存款个体不匹配的情况，这个杠杆率还是值得我们保持警惕。总结一下，在经济大循环的消费端，基本面向好趋势不变，但也有一定的隐忧（杠杆率上升比较快）。消费端没有大的问题，但是供给端问题却比较大。我国供给端面临的问题包括：高端产业严重不足，中低端产业产能过剩，总体制造业附加值不高。导致上游原料一旦大幅涨价，我们制造业就受不了；同时落后的过剩产能在地方保护主义庇护下又无法通过市场经济规则淘汰，形成大量吞噬金融资源的僵尸企业。所以，最近几年国家改革发力方向都在供给侧方向，包括……

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