最近人民币汇率走了一波迅猛的贬值。先问为什么吧，如果仅归结于俄乌战争和美联储加息，其实有点说不过去，话不多说先上K线图。上图是离岸人民币汇率走势图，2020年6月从7.1967的最低点开始连续单边上涨八个月，到2021年1、2月短暂的反弹了一点，然后回落，一路横盘微涨到今年2月底，到阶段最高位6.3060。请注意，此时美联储加息缩表已成定局，俄乌战争已经开打，全世界货币已经开始了一波猛烈下跌，但是人民币的汇率走的相当稳健，这一情况在4月18日开始逆转，从4月18日起，人民币走了一波迅猛且近乎单边的下跌。有人说是不是因为疫情影响？恰恰相反，到了4月18日，无论是上海疫情还是俄乌战争都已经局势开始明朗起来，并没有什么突发的利空来袭。上图是日元汇率，从2月底到4月19日，日元经历了一波迅速的贬值，日元贬值很容理解，贸易帐逆差，没办法戒断QE。日本这么多年来，一直是亚洲最大的对外投资国之一，也是美元的傀儡马甲货币，跨国金融机构可以借入廉价的日元，到亚洲进行各种投资，这里相当一部分资金投入了中国市场。所以日元一轮暴跌意味着跨国套利资金们赚翻了，到这轮汇率大跌接近顶点的时候，大量的资金就要从各国跑路回流日本，这里当然有在人民币市场里的投机资金。这时候还绷着，让人民币汇率保持在高位，岂不是白白便宜了这帮套利资金？因为人民币并非是自由兑换的货币，离岸人民币其实量不算很大，几年前，我们也经常见识央妈暴打人民币空头，厉害的操作，可以直接抽调HK几大行人民币的头寸，让空头们直接吐血身亡。看看这则几年前的旧闻，做空的借入头寸以后，市场突然没了人民币，HIBOR暴涨到38.335%，这波血洗空头央妈玩起来毫不费力。所以大家不妨反问一下……

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