进入2019年，也就是被各界誉为经济下行压力最大的一年，支持性政策便不断祭出。在1月2日的定向降准后，央行在1月4日晚间再度宣布全面降准，总体释放流动性1.5万亿，剔除将置换到期的7000亿MLF（中期借贷便利），净释放流动性8000亿。而且，这只是拉开序幕，并未结束。然而，释放流动性只是一方面，关键在于，这些流动性如何传导至实体经济？在经济下行、避险情绪加剧、银行资本金受限、影子银行收紧、房贷仍受限的背景下，银行对于小微企业的贷款仍然谨慎，因此流动性能否转化为信贷才是未来观察的重点。

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