原创： 大猫财经猫哥

淘宝上八折“卖”银行了。

这不是玩笑，阿里的司法拍卖频道将于4月1日开始拍卖北京农村商业银行的股权，在司法拍卖频道即将开始的拍卖中，目前这份起拍价为2.76亿的标的是目前整个法拍中最贵的了。

当然，如果仔细看看这场拍卖，又不止是2.76亿的故事。

01

此次拍卖的标的是北京二十一世纪奥亚德经贸有限公司（简称奥亚德）所有的北京农村商业银行股份有限公司股权，而且是其持有的全部股权。

根据北京农商行2017年年报，奥亚德共持有北京农商行3.311亿股，占北京农商行总股本的2.73%。杭州市上城区人民法院委托资产评估公司根据北京农商行2017年年报内容，将这3.311亿股的股份进行了资产评估，评估总价为14.63亿元，而起拍总价为11.71亿。

其中最大的一份是7796.62万股，评估价为3.45亿，而起拍价仅为2.76亿，在评估价基础上打了一个八折。

为什么拍卖？因为“欠钱不还”，而当事人最终被指向奥亚德的法人、京奥港集团董事长王子华。

根据拍卖公告公布的一系列文件显示，王子华旗下的京奥港集团以及关联公司向自然人张超借了4000万的“高利贷”，由王子华、熊伟、王晗琪三人担保，但是到期后，仅收到过部分利息，没有收到本金，所以就打起了官司。

一系列的官司下来，90后的张超胜诉，但是王文华至今没有履行还钱的义务，所以经过张超申请，法院裁定，拍卖奥亚德持有的股权。

在2018年的胡润百富榜上，王子华以85亿的身价位居百富榜的445位，而如今榜单发布还不过半年，怎么就还不起4000多万的债务了呢？

事实上，王子华及其京奥港集团主营业务是房地产及钢材，而众所周知的事情是，房地产企业缺钱是普遍的，借钱过冬也是难免，但是对于京奥港集团来讲，2018年不是那么好过的，比如名噪一时的南京麒麟地王，最终在2018年的6月份被蓝光发展接盘了。

而另外就是一系列的债务问题。

事实上，奥亚德持有的这3.311亿的股权，并不只张超一个人盯着，根据奥亚德在中国裁判文书网的的涉诉信息，自然人陈文钦、北京东亚里程投资有限公司、厦门国际银行北京分行、江苏银行北京安定门支行都与王子华有债务纠纷，在判决书中都提到了这部分的股份轮候。

而根据北京农商银行提供的信息，奥亚德的这3.311亿的股权已经被质押给了厦门国际银行、民生银行以及江苏银行，而且是100%质押。

也就意味着，即便这部分股权被拍卖成功，也要优先偿还银行，张超需要做的可能是祈祷这些股权能够拍出高价，毕竟北京农商银行还是一个还不错的标的。

02

对于资本大佬来讲，资金不过亿，都是“小钱”，但是这样的“小钱”都还不上，那未免也太缺钱了。

比如最近的网信证券，一款名为“信锋35号”的集合资管计划爆了雷，本应该在今年2月14日到期但未能按期兑付，而暴雷的资金也不多，3010万。

当然网信证券不算特别大的机构，但是其是资本市场著名的“先锋系”旗下企业，而据媒体报道，这款“信锋35号”的资管计划的资金流向，正是经过信托资金等的层层嵌套后，流向了同样是先锋系旗下企业中国融资租赁。

故事是这么一个故事，都是兄弟嘛，自家兄弟帮忙融资，可是到期了却还不起了。但是如果这区区的3010万都还要不起的话，那更多的钱能还得起吗？

如果从现在的情形下，看起来也悬，因为这3010万也不是它们的第一次违约。

2018年底，先锋系的一款规模近1.5亿的私募基金违约了，这笔私募基金也是通过网信证券的资管计划被投到了中国融资租赁；而在春节前，网信证券的一笔债券回购违约，被虞城县信用联社申请了财产保全，冻结了网信证券名下存款1.91亿。

而在港股市场上，先锋系的上市平台中新控股（8207.HK）早已经跌成了“仙股”，目前价格在0.073港币左右。

资本猎手，也失手了？

03

老板们最近确实有点麻烦。

正在召开的两会上，重庆著名民企老板涂建华，在小组会议上现场讨债，语惊四座。

据他说，2014年，他把手里的房地产公司卖给了一家国企，“到目前为止，对方还欠60多亿，欠了4年多。”

对方提出“还项目”，但因为前两年的投资，项目本身现在有50多亿的负债，涂建华说，“今天在这个会上不说不行了，我扛不动了。”

确实，有很多老板扛不动了。从去年开始，猫哥的朋友圈开始多了一些“微商”，在朋友圈卖豪宅，一些以前租房的中介也开始卖起了豪宅。

而根据这些中介的说法，这些豪宅的主人一般是公司老板或者高管，急需资金，而将不动产尤其是闲置不动产套现就成为一个很重要的可选项，而现在主要城市限购限贷，想要快速出手，就也只有降价销售了。

“千万豪宅”和“九块九包邮”一起放在朋友圈，真的是有一种奇妙的违和感。

就是地产商，打折卖房的力度也非常大，比如来自福建的泰禾，前两周差点忙死，有个北京的项目原价3500万，打完折2200万，看房的人比超市还多，为啥？原因之一就是公司要加速回款，所以才会有这么大力度，缺少现金流路人皆知了。

事实上，很多行业都迎来了自己的“艰难时刻”，在缺钱的时刻，大家都是“资金密集型”产业。

● 比如对于制造业来讲，这已经不是一天两天的事情了，尤其是对于民企来讲，艰难还没有过去，就遇到了新的困境。

招工难，特别是一线员工，由于很多年轻劳动者职业规划转向，制造业已经不在他们的考虑范围之内了，反而转向了互联网行业的基层服务人员，比如快递员、外卖员，毕竟相对来讲工作更加自由，而收入也相对丰厚。

这就给传统制造业提出了新的难题，想要留住老员工，加钱，想要招到新员工，加钱。卖豪宅管用吗？对上市公司来讲，可能让账面上实现盈利，但是对于一些企业来讲，真把钱投进去，大约也是只能听一个声响。

● 而对于本来就“资金密集”的房地产业而言，分化就更加严重。在“活下去”成为行业口号之后，一些中小房企就真的死在了资金饥渴症上面了，能够转型的算是命大，没能转型的，就是倒闭了。

04

于是，想要活下去，就得要钱，有不动产的，还有豪宅可以卖，而没有豪宅的，只能到处融资，甚至借网贷甚至高利贷，不仅是高负债，甚至是高息负债了。

高负债到底是好是坏呢？

当然，对于企业来讲，高杠杆对于扩张是有好处的，对于一些大型企业的扩张，无一例外是高杠杆撬动的。但是，杠杆翘得太高，就有失控的风险。

苏宁金融研究院院长黄金老在公开演讲中提到，“企业高负债是当前经济金融领域最突出的风险”，巨大的债务压力下，一些些许的风险都能成为压垮骆驼的最后一根稻草。

首先对于企业的流动性就是一个巨大的考验，而在另一方面，会继续推高融资的成本，这时候就需要担心资金链了。有没有钱开展正常的生产经营活动，当债务需要偿还的时候有没有清偿能力，有没有再融资的能力？都是问号。

而对于投资者而言，尤其是在二级市场，高负债企业会有债务违约的风险，一旦爆发，债权人还是债务人都不好过，债权人可能血本无归，而债务人可能也被逼上绝路。

而还有一种不确定性，那就是政策因素。高杠杆在经济发展较为迅猛的时代，通常会得到纵容，大规模举债是常事，海内外扩张成为了一种潮流，但是到了经济相对偏紧的时候，这种高杠杆就成为对经济的破坏，那么在“去杠杆”的政策来临之后，裸泳者也开始寻找遮羞布。

你看现在，那些曾经高负债买买买的明星公司，现在不是还在卖卖卖嘛。

从宏观层面看，去杠杆的紧迫性没有那么大了，但是那些搞了高杠杆的老板们，很多人仍旧倍感煎熬，春意盎然，但他们还在过冬。

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