在上周五隔夜全球股市发生大跌后，今天的A股也并没有走出所谓的一波“独立行情”，两市普跌，尤其是权重白马股，大幅下挫。背后有一个现象值得大家警惕，就是代表境外投资者的北上资金今天单日流出超过100亿，这是一个巨大的数字，相较于2018年几十亿规模的流出而言。2018，北上资金大规模单日流出后，A股多数时候都发生了幅度较大的下跌。这是因为北上资金更能代表国际成熟投资者站在全球风险资产配置的角度对A股的立场，更理性也更具有领先含义。进入三月中下旬以来，事实上北上资金一直都在净流出，相较于散户们狂热的买买买。如今，A股已经走到十字路口，第一阶段的快速上涨已经结束，短期获利丰厚的投资者，应该考虑及时兑现收益，以免接下来在市场大幅波动的过程中造成利润较大幅度的回撤。A股接下来一个季度左右的走势，很可能维持“弱平衡”，也即是我最近反复提到的观点：震荡甚至向下。短期快速上涨的动能已经衰竭，牛市第一阶段已经结束。做出这个判断的原因再次重申……

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