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百家时评文章>金融财经
7月24日中央政治局会议召开,提到了房地产,明确:适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势,适时调整优化房地产政策,因城施策用好政策工具箱,更好满足居民刚性和改善性住房需求,促进房地产市场平稳健康发展。一周之内,各个城市的“操盘手”很快行动了起来,纷纷对房地产态势表态。北京:抓好贯彻落实更好满足刚性和改善性住房需求上海:继续巩固房地产市场企稳回升态势,大力支持刚性和改善性住房需求深圳:更好满足居民刚性和改善性住房需求广州:将尽快推出有关政策措施,满足刚性和改善性住房需求紧跟着8月3号,有城市就出台了具体政策细则。这个城市是郑州,这个“保交楼”压力最大的地方……2023年8月3日郑州市住房保障和房地产管理局发布了《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》,内容包含15条。基本上把人才引进,财政补贴、税费减免,以及利率相关的都放进来了。郑州开启的这一枪,是否预示着房地产新一轮“刺激”开始,这样的“刺激”是否有效?未来房地产市场的走势会如何?今天我们一起聊聊:这一次的“房地产”刺激会走向何方?先说结论,房地产还是否会出现过去20年的蓬勃发展?……
2023-08-053839
有没有牛市不是我说了算,这波地产券商拉起来的牛属于管理层的意志。当然了,行情初期,市场上狐疑的声音和心存疑惑的人肯定占了多数,所以多空双方往往都怼着券商干活,然后你会发现券商的大起大落能让人怀疑人生。你可以怀疑任何个股,但不能怀疑大趋势,昨天披着客观公正皮的大摩给出了看空建议,今天就出现这样一条新闻。所以真的跟昨天的看空报告没关系吗?你猜,继续猜,咱就是说,对付几个自以为聪明,喜欢瞎比比的,真不需要太多技巧。今天10点钟的发布会上,有人YY会有印花税和T+0的利好,我就呵呵一下再说,道理很简单,你会因为印花税而不去炒股吗?你会因为T+1而不去炒股吗?你只会因为市场没有赚钱效应而不去炒股,牛市从来不需要印花税的利好,2008年大盘曾经因为印花税利好涨停过,但能改变大熊市的趋势吗?现在税务减免的地方太多了,都不交税,可能吗?印花税不是一笔小钱,如果二级市场活跃了,会有更多的印花税,开场子不抽成,怕是你想太多了。所以肯定是有行情的,而且现在只是个开始,很简单,市场分歧太大,信牛市的人太少了,大部分人不信。行情从来是在绝望中诞生,在怀疑中上涨,在狂欢中结束,现在才到哪里?四处都是怀疑声,到处都喊你落袋为安,花了那么大力气拉起来券商,你觉得就这样就结束了,可能吗?所以我在月初说这里是行情的初期,按照我A的惯例,肯定会有轮动,刻舟求剑的看待行情演变固然是愚蠢的,但每一次行情启动绝对是有其客观规律在的。规律就是前面搞些人气票,不断的创造赚钱效应,让场外持股的心痒难耐,让大家忍不住都想下场搏一搏,所以你要站在主力的角度去看待行情的问题:如果你是主力,你想达成什么目的?难道只是……
2023-08-044658
今天有粉丝哭唧唧问中植的事,说是全副身家都放里面了。我能说什么呢?中植暴雷从2018年起就开始有苗头了,到2020年财新报道它浮亏千亿的文已经全网流传了,实在是心大的,盲目自信到2021年12月,解直锟突然死亡也该知道事情不妙了。早早打算,早点跑路一切都来得及。事关自家财产的一切传闻,宁信其有,不信其无,倘若心存警惕,起码也有两年时间想到解决问题的办法,为什么要拖到今天?好吧,还有人说,我问了啊,财富顾问说没事,我就信了。恒大出事之前,连恒大的高管都认为没事,你猜他们是蠢还是坏,还是两者都是呢?恒大要出事了,许皮带各种动用宝贵的流动资金还美元债,拿到香港分红,你觉得许老板真的对公司的真实财务状态一无所知吗?同理,解直锟到底怎么死的?窟窿大到老板都只好死遁,怎么,你还对它有信心,存信任,这不是作死是什么?都是成年人了,你的钱是你自己的,你要对自己负责,别天天指望着有事别人帮你解决,实在没人解决往地上一躺,要国家负责。回头自己去看看自己签过的那些风险提示,再看看为啥信托不搞刚性兑付了,你又能怪的了谁?至于信托怎么把自己玩死的,……
2023-08-036120
2021年1月19日-2021年6月18日,我们连续写了三篇文章提示股市风险后,已经很久没有单独写股市了。今天我们再简单写一篇,因为我认为股市的机会可能已经来了。为什么说机会已经来了?主要基于三点判断:第一,国际货币环境已经过了最差的时候;自2020年疫情发生以后,美联储为了挽救美国经济,在极短的时间内印了天量美元;随着欧美不断“躺平”,美联储印的那些天量美元陆续开始出来“作乱”,导致美国物价指数暴涨……随着经济的不断恢复,美联储为了压制通胀,又在极短的时间内连续加息了11次,基准利率由0%提高到5.5%……由于美元是国际货币,美联储暴力加息就会导致国际资本向美国回流(体现在美元指数上),绝大多数国家的外汇储备急剧减少,经济形势面临的压力比较大……但是,这一切即将得到改变。在美联储的暴力加息下,美国的通胀已经降至3%。以前,我们和大家说过无数次:对比较发达的经济体而言,物价指数小于2%就说明经济过冷了,需要比较宽松的货币政策(量化宽松、降息、降准等);物价指数在2%-3%之间说明经济是正常的,不需要进行货币政策调整;物价指数大于3%则说明经济过热了,需要采取紧缩的货币政策(加息、缩表等)。现在美国的物价指数已经降至3.0%,美联储已经没有必要再加息了。由于目前美联储的基准利率已经达到5.0%以上,就算不再加息,物价指数还会继续下降。相反,如果继续采取加息措施,那么美国经济就可能会变冷了。综合而言,美联储已经没有加息的空间了。相反,由于美联储加息幅度过大,物价指数下跌过快,后续的“惯性”会导致美国物价指数持续下降,甚至不排除降至2%以下,那时美联储就必须开启降息模式了。第二,中国即将开启更加……
2023-08-037112
上个月,央行货币政策司司长邹澜谈“房贷提前还款”,释放了信号:按照市场化、法治化原则,我们支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定,或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。市场的反映比较激烈,但大都持怀疑态度,银行们慢慢腾腾、犹豫徘徊,可能只有常州那边的银行,确定了消息。但就在刚刚,央行官网公布《央行下半年工作会议通稿》,白纸黑字,确定下调存量房贷利率!原文:支持房地产市场平稳健康发展。落实好“金融16条”,延长保交楼贷款支持计划实施期限,保持房地产融资平稳有序,加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。因城施策精准实施差别化住房信贷政策,继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行,更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。从“支持鼓励”转移到了“依法有序”,性质变了,逻辑变了,意味着降也得降,不降也得降,板上钉钉之事,无须多言。表明了中央的决心,无以撼动。而且,如果让商业银行们自己去执行,他们一定会采取小幅下放,意思意思,既响应号召,又保证了利润,比如从5.5%-5.0%,从5.0%-4.8%。但如果央行介入,依法有序,这将是系统性行为,力度远比商业银行更加猛烈。所有背房贷的买房人,将享受如2008年的利率折扣优惠,预计今年下半年将会无差别大规模推动,耐心等待即可。同文件下发的还有其他三大利好……
2023-08-025455
美国商务部公布的最新数据显示,今年第二季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算增长2.4%,高于一季度,也强于市场普遍预期。今年前7个月,美国三大股指集体上涨,纳斯达克指数上涨37%,“七巨头”掀起了科技股大牛市,其中,英伟达大涨219%,微软大涨40%。很难想象,这是发生在美联储实施近40年最激进加息的紧缩周期中发生的故事——鬼故事。从去年3月到今年7月,美联储快速累计加息525个基点,将联邦基金利率推高到5.25%-5.5%区间,为近22年以来的最高,广义货币(M2)减少超过1万亿美元。当前,美国整体通胀率下降到3%,而失业率维持在3.6%的历史性低位,消费者信心指数恢复到近两年来最高,经济呈现“软着陆”的趋势,技术性衰退迟迟没有到来,这让很多押注衰退交易的投资者大为失望。下半年,美国经济还衰退不?金融市场怎么走?本文从资产负债表的角度,分析美国高利率下经济韧性的原因、下半年经济与金融市场走势。……
2023-08-025494
我在之前的文章提到一个重要观点,高层对经济形势的认识与我们是不一样的。我们觉得经济冷,而高层认为是宏观热、微观冷,宏观与微观有温差。现在是宏观热向微观传导比较慢,到下半年微观也会恢复的。这个观点,在本次高层会议得到印证。对于当前的经济形势,会议是这样认识的——疫情防控平稳转段后,经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。我国经济具有巨大的发展韧性和潜力,长期向好的基本面没有改变。总结一下就是两点:其1,经济长期向好的基本面没有改变;其2,经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。啥是波浪式发展、曲折式前进的过程?简单的说:今年1-3月就浪峰,现在大概就是浪底,到了8月开始向上,年底之前再次回到浪峰。统计局在发布6月CPI数据也提到类似的预判,6月CPI数据很不好,统计局还明确指出,7月CPI数据会继续下降,8月开始上升,到年底回到1%左右。这个观点与今天高层会议对经济定调是一致的。既然对经济形势如此定调——当前的经济困难是短暂的,持续时间只有几个月,那么就不要期待管理层会出台大规模刺激经济的计划。这个也符合我们前期的预期。比如市场呼声很高的提振消费的问题(有很多人建议国家给老百姓大规模发消费券发钱),这一次高层会议也就对部分消费领域会有提振消费的计划——要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费,推动体育休闲、文化旅游等服务消费。中央层面大规模发消费券(就是发钱)可能性不大,更大可能是出台一些促进这些领域消费的政策。重点讲一讲三个大家最为关心的领域:人民币汇率、资本市场(股市)、房地产市场。首先是这一段话——会议指出,要用好政策空间、找准发力方向,扎实推动经济高质量发展。要精准有力实施宏观调控,加强逆周期调节和政策储备。因为这段话又有了“加强逆周期调节”,很多人就认为,这个加强逆周期调节是指经济下行周期。实际上根据我们上面的分析,管理层对当前经济形势的判断,是波浪式发展、曲折式前进的向好,经济困难是暂时的。既然经济困难是暂时的,即使有逆周期调节,力度也是有限的,不可能提出要加强逆周期调节——实际上对经济影响最大的财政政策与货币政策描述也是符合上述的逻辑——要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,连货币政策都定性为“稳健”。如果这个加强逆周期调节是指经济,那么这两者是不匹配的。所以,我认为,这个加强逆周期调节不是指经济,而是指人民币汇率——我们人民币汇率才是真正处于下行周期,确实……
2023-07-304832
6月全国城镇调查失业率为5.2%,与上月持平。青年(16-24岁)调查失业率上升至21.3%,为有统计数据以来的新高。7月政治局会议“把稳就业提高到战略高度通盘考虑”。如何解决失业问题?过去,大力发展制造业,设备升级替代更多工人,制造业就业人数持续下降,是否与扩大就业的目标相背离?当下,数字经济成为唯一就业增长动力,如何与先进制造业融合,进而促进就业增长?本文从产业与就业关系的角度,结合经济学的基本原理,分析如何解决失业问题。发展制造业与扩大就业两个目标是否相悖?简单地从数据上来看,从上个世纪五十年开始,美国制造业增加值持续上升,但制造业增加值占GDP的比重从1953年巅峰时期的28.3%下降至2022年的11%,接近历史最低水平;同时,制造业就业人数从1979年巅峰时期的1955万人下降至2023年的1299万人,处于较低水平;制造业就业人数占全部就业的比重从1953年的32%左右下降至2022年的8%,处于历史最低水平。美国制造业就业人数下降、制造业就业人数占比下降,到底是制造业发展的结果,还是制造业衰退(转移)的结果?一方面是制造业转移的结果……
2023-07-274393
今天大A跳空高开高走,早盘一些被我A玩得心累的粉丝给我留言,称高开低走,打算跑路。盘中,我在微博里跟大家说,是反转不是反弹,并且建议大家在科技股还在跌的时候考虑买入。果然,一整天我A都很坚挺,早盘被杀绿了的科技股也在纷纷回血。我A的问题不是涨太多了,获利盘太多了,导致大家跑路引发争先摆烂,而是主力长期不作为,各种无节操的砸盘导致场内人心涣散。市场上不是没有钱,资金情愿去提前还款,存起来也不愿意来场内,来了就被刀,鸡狗们各种骚操作更是寒了人场人心,于是成交日渐萎靡,要不是靠着量化在里面反复折腾,成交量早就跌破3000亿了,啥都别说了,就看看今年的印花税同比少了多少,就该知道如今的市场该有多么的萎靡了。但这种低迷状态不可能长期持续下去的,以前还能启动楼市,现在再怎么上猛药,楼市都没办法起来的,很简单,市场上的买房客没钱了,如果底层刚需没了接盘能力,那么一层层的传递,有钱人炒房当然也就没了动力。炒房炒房,归根到底,大家都希望能找到支付能力更强的接盘侠,这样才能赚钱,否则房子砸手上了,市场上满是不见兔子不撒鹰过来捡便宜的,你不割肉大甩卖根本连看的人都没有,这样的行情下,谁会来炒房?总得在国内搞出点财富效应来,才好留住资金。否则在美联储加息的诱惑下,资金一定会想尽办法往美国那边跑。这一两年里……
2023-07-255616
某天,有人跟你说:“你想抓涨停板吗?我有一个独家指标,选涨停股的概率非常高。”你半信半疑地看了“老师”的指标,发现80%的涨停板个股都出现了,于是你满心欢喜地掏出真金白银,买了一套老师的系统,开始投资……结果一个星期下来,亏损累累。为什么“老师”的指标展示的时候很有效,你用起来却这么别扭呢?所谓选股指标,就是具有某一特定条件概率的信号,让我们用本系列前两篇分析过的“贝叶斯方法”来看看这个指标对应的选股条件概率。任意一天,涨停股票都是少数,约为4%。按前面的描述,这些涨停的股票前一天出现该信号的条件概率为80%,则整体概率为:4%*80%=3.2%(左上角)但问题在于,使用该指标时你才发现,没有涨停的股票(以右侧为样本空间),竟然也有一半出现了这个信号,条件概率为50%,计算“出现该指标但未涨停”股票的整体概率为:96%*50%=48%(右上角)结果,在所有出现该信号的股票中(以上面两方块为样本空间),涨停的概率仅为:3.2%/(3.2%+48%)=6.25%实际上,这并不是什么“涨停指标”,而是一个常见的判断强弱势的指标,所以在涨停的股票中出现的概率异常之高,20年前,经常有骗子修改了参数拿来当成涨停指标卖。投资方法总是要在过去成功的标的上复盘,很多分析技术指标的书,特别喜欢“概率偷换”,把“样本空间”和“事件”偷偷进行调换,用“上涨的股票中出现该指标”的概率,偷换成“出现该指标的股票中最终上涨”的概率。涨停本身是一个小概率事件,导致这个指标虽然提高了……
2023-07-233915
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